En direct
Best of
Best of du 14 au 20 septembre
En direct
Flash-actu
Articles populaires
Période :
24 heures
7 jours
01.

SDF : Ophélie Winter à la rue !; Laeticia Hallyday exhibe son nouvel homme à Paris, Valérie Trierweiler le sien dans Match; Rihanna d'humeur bébé, Liane Foly qu’on lui passe tous ses caprices; La reine bat froid à Meghan

02.

L’hiver 2020 sera-t-il aussi froid que le prévoit une équipe d’experts météorologistes britanniques ?

03.

Elle est réservée aux "femmes, meufs, gouines, personnes trans, intersexes, non binaires"

04.

Un CRS frappe violemment un Gilet Jaune

05.

Véhicules propres : la Chine abandonne l'électrique pour miser sur la voiture à hydrogène

06.

Comment la méritocratie a transformé nos vies en une (pénible) compétition sans fin

07.

Google affirme avoir atteint la "suprématie quantique"

01.

L’hiver 2020 sera-t-il aussi froid que le prévoit une équipe d’experts météorologistes britanniques ?

02.

L'Ifop révèle une enquête sur la population musulmane en France

03.

L’imposture psychosomatique comme prétendu diagnostic (de secours) de maladies complexes

04.

Ces 3 questions pièges de tout débat sur l’immigration en France

05.

Les avantages et les bienfaits d'une éducation conservatrice pour nos enfants face à la faillite éducative contemporaine

06.

600 milliards perdus pour cause de mauvais investissements : mais au fait, quels sont les placements intelligents simples à mettre en place ?

01.

Grève mondiale pour le climat : ces confusions qui polluent le débat public sur les défis environnementaux

02.

Patatras : l’étude phare qui niait l’existence de notre libre arbitre à son tour remise en question

03.

Selon le président la Conférence des Évêques de France, les citoyens "inquiets" du projet de loi bioéthique ont le "devoir" de manifester le 6 octobre

04.

Ces 3 questions pièges de tout débat sur l’immigration en France

05.

Pourquoi LREM pourra difficilement échapper à son destin de “parti bourgeois” quels que soient ses efforts

06.

Le moment Xavier : quel logiciel pour construire le bertrandisme ?

ça vient d'être publié
pépite vidéo > Culture
Emotion
Le coq de Notre-Dame de Paris est exposé pour les Journées du patrimoine
il y a 10 heures 53 min
pépite vidéo > Social
Infiltration
Les images de la Marche pour le climat perturbée par les black blocs
il y a 11 heures 58 min
pépite vidéo > International
Bruit des bottes
Les Etats-Unis vont envoyer des renforts militaires dans le Golfe après les attaques en Arabie saoudite
il y a 14 heures 25 min
pépite vidéo > Media
Rivalité
Valérie Trierweiler confirme que Ségolène Royal avait exigé son départ de la rédaction de "Paris Match"
il y a 15 heures 38 min
pépites > Social
Mobilisation
Gilets jaunes : 163 interpellations à Paris, des black blocs ont perturbé la manifestation pour le climat
il y a 18 heures 2 min
décryptage > Religion
Bonnes feuilles

Les défis de l'Eglise face à la mutation de la société française

il y a 20 heures 27 min
décryptage > France
Bonnes feuilles

Cette accumulation de tâches qui poussent à bout nos agriculteurs

il y a 20 heures 34 min
décryptage > Economie
Atlantico-Business

Et les métiers qui inspirent le plus de confiance sont…

il y a 20 heures 56 min
décryptage > High-tech
Opacité

Ces algorithmes dont on ne sait rien alors qu’ils régissent nos vies

il y a 21 heures 38 min
rendez-vous > People
Revue de presse people
SDF : Ophélie Winter à la rue !; Laeticia Hallyday exhibe son nouvel homme à Paris, Valérie Trierweiler le sien dans Match; Rihanna d'humeur bébé, Liane Foly qu’on lui passe tous ses caprices; La reine bat froid à Meghan
il y a 22 heures 28 min
pépites > Social
Maintien de l'ordre
Incidents en marge de la Marche pour le climat : la préfecture estime avoir "maîtrisé" la situation
il y a 11 heures 29 min
pépites > High-tech
Révolution
Google affirme avoir atteint la "suprématie quantique"
il y a 13 heures 52 min
light > Insolite
"La vérité est ailleurs"
Echec de l'invasion de la zone 51
il y a 14 heures 44 min
light > Sport
Débuts prometteurs
Coupe du monde de rugby au Japon : première victoire pour le XV de France face à l'Argentine (23-21)
il y a 16 heures 51 min
décryptage > Société
"The Meritocracry Trap"

How meritocracy changed our lives into an endless competition

il y a 19 heures 6 min
décryptage > Finance
Bonnes feuilles

Etat omnipotent, gabegie budgétaire, complexité administrative, idéologie : les fléaux qui expliquent la manie des impôts en France

il y a 20 heures 30 min
décryptage > Société
La Manif pour toutes

Elle est réservée aux "femmes, meufs, gouines, personnes trans, intersexes, non binaires"

il y a 20 heures 44 min
décryptage > Economie
Bras de fer

Derrière les feux en Amazonie, la guerre commerciale entre la Chine et les Etats-Unis

il y a 21 heures 7 min
décryptage > Environnement
Environnement

Grève mondiale pour le climat : ces technologies prometteuses qui pourraient rassurer les éco-anxieux

il y a 21 heures 59 min
décryptage > Société
Entretien

Comment la méritocratie a transformé nos vies en une (pénible) compétition sans fin

il y a 22 heures 38 min
Revue d'analyses (financières)

Zéro marge de manœuvre budgétaire pour le prochain Président : une bonne nouvelle pour les marchés financiers ?

Publié le 24 avril 2012
Dans l’œil des marchés : Dominique Trenet, stratégiste dans une société de gestion indépendante, dresse, chaque mardi, un panorama de ce qu'écrivent les analystes financiers et politiques les plus en vue du marché.
Dominique Trenet est stratégiste dans une société de gestion indépendanteChaque semaine, il réalise pour Atlantico une synthèse des opinions les plus significatives sur l’évolution de la crise que nous sommes en train de vivre.
Suivre
Vous devez être abonné pour suivre un auteur.
Abonnez-vous
«Vos abonnements garantissent notre indépendance»
Dominique Trenet
Suivre
Vous devez être abonné pour suivre un auteur.
Abonnez-vous
«Vos abonnements garantissent notre indépendance»
Dominique Trenet est stratégiste dans une société de gestion indépendanteChaque semaine, il réalise pour Atlantico une synthèse des opinions les plus significatives sur l’évolution de la crise que nous sommes en train de vivre.
Voir la bio
Ajouter au classeur
Vous devez être abonné pour ajouter un article à votre classeur.
Abonnez-vous
«Vos abonnements garantissent notre indépendance»
Lecture Zen
Vous devez être abonné pour voir un article en lecture zen.
Abonnez-vous
«Vos abonnements garantissent notre indépendance»
Dans l’œil des marchés : Dominique Trenet, stratégiste dans une société de gestion indépendante, dresse, chaque mardi, un panorama de ce qu'écrivent les analystes financiers et politiques les plus en vue du marché.

Les résultats du premier tour de l’élection présidentielle vont bien évidemment introduire au cours des deux prochaines semaines, beaucoup de volatilité dans les cours des actions françaises et surtout dans les cours des obligations françaises.

Quel que soit le nom du vainqueur du deuxième tour, la marge de manœuvre pour prendre de mauvaises décisions est très limitée, quand on a plus de 1700 Md€ de dettes détenue à plus de 60% par des investisseurs étrangers. La France ne peut pas être en effet le seul pays au monde à ne rien faire pour maîtriser ses déficits. Si elle allait dans cette direction, la sanction des marchés serait immédiate. Ce sont les porteurs d’obligations de l’Etat français qui auront le pouvoir de croire, ou pas, à la politique économique du prochain gouvernement. Un calcul simple montre bien la mesure du danger en cas de faux pas : deux points de taux d’intérêt en plus représente une augmentation annuelle du coût du service de la dette de 34 Md€.

Quand les États rencontrent des difficultés financières, c’est en général une bonne nouvelle pour les marchés financiers. Cela signifie que le poids de l’État va diminuer dans tous les pays endettés a expliqué Charles Gave, Président de GaveKal à Hong Kong, à ses clients cette semaine au Cercle Interallié. Cette théorie a été développée en 2010 pour la France, dans un de ses livres « L’État est mort, vive l’État. Pourquoi la faillite étatique qui s’annonce est une bonne nouvelle » (François Bourin Editeur ). Il a ajouté que toute stratégie d’investissement devait maintenant intégrer les changements technologiques majeurs qui sont en train de se produire. Après l’ordinateur qui a été aux trente glorieuses ce que le tracteur avait été pour la société paysanne, nous assistons à des évolutions comparables dans la distribution (WalMart est menacé par Amazon), dans la robotisation (Foxconn va dans les années qui viennent, cointrairement à ce qui était attendu licencier 500 000 personnes et acheter 400 000 robots) et en Chine (internationalisation du Renminbi).

La croissance mondiale est satisfaisante aux Etats-Unis et en Chine. Les pays émergents contrôlent leur inflation. L’Europe en revanche, est à la traîne pour le moment, car leffet des injections de liquidités par la BCE est en train de s’estomper.

Elle n’a pas d’autre choix que de prendre les mesures structurelles qui s’imposent, car les pays émergents, à commencer par la Chine ont clairement choisi le travail et l’économie de marché comme valeur de base pour assurer la hausse du niveau de vie de leurs populations.

Marchés : la Chine est le prochain marché qui va monter

L’Europe est déjà en récession estime Eric Le Coz de Carmignac. Elle est en train de se suicider en pensant que seule l’austérité peut créer une dynamique de la diminution de la dette. La croissance faible aggrave les tensions en zone euro. Les facteurs de risque politiques s’additionnent

En Allemagne, l’indice ZEW s’est inscrit en hausse pour le cinquième mois consécutif. Même si la production industrielle a fléchi, l’économie allemande est en train de rebondir, elle bénéficie d’une politique monétaire extrêmement accommodante et crée des emplois.

En France, dans le sillage de l’Allemagne, la croissance qui a été meilleure que ce que l’on attendait devrait retomber. La dépendance de la France par rapport à l’étranger ne se limitera pas aux obligations, puisque cinq groupes français sont déjà dans la lignes de mire de fonds étrangers : Carrefour (Knight Vinke aus Etats-Unis), Lagardère (Wyser Pratt aux Etats-Unis et un fonds du Quatar), Valeo (Pardus Capital aux Etats-Unis), Technicolor (Third Point aux Etats-Unis) Andrex Garthwaite, « Global Equity Strategist » du Crédit Suisse a recommandé à ses clients de vendre la France. Il faut selon lui éviter les actions domestiques comme Carrefour, L’Oréal, Sodexho, GDF Suez ; acheter les exportatrices : Total, Vallourec, Renault, France Telecom, Vivendi et surtout acheter les valeurs dont la notation de crédit est supérieure à celle du gouvernement français : EDF, Publicis, Schneider Electric, LVMH, Total, Sanofi, Air Liquide.

Aux Etats-Unis les chiffres économiques publiés ont été mitigés. La croissance américaine reste à un niveau modéré. On assiste bien à un rebond conjoncturel, mais les facteurs de risque demeurent. Beaucoup d’investisseurs pensent désormais qu’il y aura un QE3. La hausse de la production de gaz est en train de diminuer la dépendance énergétique. Le désendettement des ménages se poursuit et la croissance du secteur privé est dynamique.

Le Brésil a baissé ses taux réagissant à la force de la monnaie qui a contribué à un ralentissement brutal de l’économie. Les exportations sont désormais structurellement tournées vers l’Asie.

En Inde, qui a également baissé ses taux, l’inflation baisse accompagnée d’une baisse de la croissance. Hors pétrole et en intégrant les exportations de services, le déficit commercial reste contenu. Le budget est en déficit mais la dette décroit à la faveur d’une croissance qui reste soutenue.

La Chine a un cycle politique qui fonctionne à l’envers du nôtre. En Chine celui qui part nomme son successeur, c’est ce que Wen Jibao, le Premier ministre a fait. Les nouveaux leaders devraient apporter davantage de réformes économiques. La Chine est le prochain bull market a expliqué Louis Vincent Gave de GaveKal à Hong Kong. L’inflation est passée en dessous de l’objectif des autorités monétaires. L’atterrissage en douceur orchestré par les autorités se poursuit.

La Russie ne doit pas être oubliée. Elle va intégrer l’OMC d’ici la fin du mois de juillet…

Secteurs : le DARP remplace le GARP !

Alimentaire : les bons chiffres publiés par Danone, salués par une hausse du titre ont bien confirmé l’intérêt des investisseurs pour les valeurs DARP (Defensive at Reasonable Price) qu’ils préfèrent pour le moment aux valeurs GARP (Growth At Reasonable Price)

Matières premières : l’or victime du Renminbi

L’or a cessé de monter car les chinois en achètent moins. La libéralisation du Renminbi et du marché financier n’est pas une bonne nouvelle pour le métal jaune. L’épargne chinoise va participer beaucoup plus au financement long de son économie et non pas acheter uniquement de l’immobilier et de l’or. Le Renminbi va décoller. Cela va être très favorable pour les actifs en Asie du Sud Est.

Devises : l’Euro est très dépendant de la Fed

L’Euro est en survie artificielle. Comme la BCE ne peut imprimer les dollars dont l’économie européenne a besoin, elle a été obligée de passer des accords de swap avec la Fed. C’était la situation de la France en 1954 qui a été obligée d’aller mendier des dollars aux Etats-Unis pour payer ses fonctionnaires. Cette situation s’est reproduite ensuite en 1982, peu après l’élection de François Mitterrand. C’est l’Arabie Saoudite qui a discrètement prêté l’argent que la France qui ne pouvait plus emprunter sur les marchés pour financer ses dépenses de fonctionnement.

Pour Pierre Lagrange co fondateur du gérant de Hedge Fund GLG et Président de MAN Asia, c’est la situation en Espagne mérite d’être suivie de très prêt.

Les commentaires de cet article sont à lire ci-après
Articles populaires
Période :
24 heures
7 jours
01.

SDF : Ophélie Winter à la rue !; Laeticia Hallyday exhibe son nouvel homme à Paris, Valérie Trierweiler le sien dans Match; Rihanna d'humeur bébé, Liane Foly qu’on lui passe tous ses caprices; La reine bat froid à Meghan

02.

L’hiver 2020 sera-t-il aussi froid que le prévoit une équipe d’experts météorologistes britanniques ?

03.

Elle est réservée aux "femmes, meufs, gouines, personnes trans, intersexes, non binaires"

04.

Un CRS frappe violemment un Gilet Jaune

05.

Véhicules propres : la Chine abandonne l'électrique pour miser sur la voiture à hydrogène

06.

Comment la méritocratie a transformé nos vies en une (pénible) compétition sans fin

07.

Google affirme avoir atteint la "suprématie quantique"

01.

L’hiver 2020 sera-t-il aussi froid que le prévoit une équipe d’experts météorologistes britanniques ?

02.

L'Ifop révèle une enquête sur la population musulmane en France

03.

L’imposture psychosomatique comme prétendu diagnostic (de secours) de maladies complexes

04.

Ces 3 questions pièges de tout débat sur l’immigration en France

05.

Les avantages et les bienfaits d'une éducation conservatrice pour nos enfants face à la faillite éducative contemporaine

06.

600 milliards perdus pour cause de mauvais investissements : mais au fait, quels sont les placements intelligents simples à mettre en place ?

01.

Grève mondiale pour le climat : ces confusions qui polluent le débat public sur les défis environnementaux

02.

Patatras : l’étude phare qui niait l’existence de notre libre arbitre à son tour remise en question

03.

Selon le président la Conférence des Évêques de France, les citoyens "inquiets" du projet de loi bioéthique ont le "devoir" de manifester le 6 octobre

04.

Ces 3 questions pièges de tout débat sur l’immigration en France

05.

Pourquoi LREM pourra difficilement échapper à son destin de “parti bourgeois” quels que soient ses efforts

06.

Le moment Xavier : quel logiciel pour construire le bertrandisme ?

Commentaires (13)
Ecrire un commentaire
Vous devez être abonné pour rédiger un commentaire.
Abonnez-vous
«Vos abonnements garantissent notre indépendance»
Nos articles sont ouverts aux commentaires sur une période de 7 jours.
Face à certains abus et dérives, nous vous rappelons que cet espace a vocation à partager vos avis sur nos contenus et à débattre mais en aucun cas à proférer des propos calomnieux, violents ou injurieux. Nous vous rappelons également que nous modérons ces commentaires et que nous pouvons être amenés à bloquer les comptes qui contreviendraient de façon récurrente à nos conditions d'utilisation.
zoom
- 25/04/2012 - 12:42
Une leçon d'économie libérale donnée par Hugo Chavez
Au Vénézuela, les financements par la planche à billet ont provoqué une inflation galopante, de l’ordre de 27,6%, explique Douglas French sur le blog libertaire « The Circle Bastiat ». Le gouvernement d'Hugo Chavez a décidé de procéder à des contrôles de prix, en expliquant que c’était le capitalisme débridé qui était à l’origine de cette inflation. Ces contrôles de prix ont abouti à des pénuries de produits et à l’apparition d’un marché noir, que le gouvernement de Chavez a condamné, blâmant les spéculateurs accusés d’être à l’origine des pénuries pour provoquer la montée des prix.
Bref, des lendemains qui chantent avec la montée du populisme en matière économique.
http://http://bastiat.mises.org/2012/04/turning-rich-natural-resources-into-scarcity/
Harmaggedon
- 25/04/2012 - 04:43
Ne serait-il pas...
bénéfique au pays, de passer sous régime socialiste accompagné des dépenses obligées, par les alliés de gauche ?
Ne faudrait-il pas un lamentable "plantage" du pays, pour qu'enfin, se casse ce miroir aux alouettes, constamment soutenu par la gauche ?
Une situation à la grecque, avec une augmentation substantielle du chômage, l'impossibilité de payer les fonctionnaires, de rembourser les frais de santé, de payer les allocations (familiales et chômage) n'éradiquerait-elle pas de manière profonde et durable, toutes les thèses économiques fantaisistes du PS ?
N'a-til pas fallu l'échec des plans de relance de Mauroy, en 81, pour qu'on revienne là-dessus dès 83 ?
Plus ça va, plus je pense que ce ne sera que quand la France sera au fond du trou, que l'on pourra mettre du plomb dans la tête des français ! N'est-ce pas la faillite de l'économie nationale qui ont eu raison du communisme, en Russie, en RDA, en Pologne... ?
DEL
- 25/04/2012 - 00:37
Donc,
les libéraux sont contents: ils vont pouvoir détruire l'état et imposer absolument ce qu'ils veulent: aucun contrôle sur leurs activités, un chômage beaucoup plus haut que la rentabilité des actions, des salaires de misère, une pauvreté grandissante sauf pour eux, des millions de gens à la rue, des millions de gens crevant de faim.
Mais il seront heureux; le libéralisme aura gagné...