En direct
Best of
Best of du 5 au 11 octobre
En direct
Flash-actu
Articles populaires
Période :
24 heures
7 jours
01.

Privatisations : On pourra acheter des actions de la FDJ mais ça ne sera pas le loto

02.

Quand Eric Zemmour déclare que les homosexuels "choisissent leur sexualité"

03.

Assassinat de Samat : mais au fait, que nous disent les paroles de ses "chansons" ?

04.

Les policiers arrêtent un jeune de 17 ans en pleine relation sexuelle avec une jument

05.

Brexit : la France mal à l’aise dans un deal négocié principalement entre Londres et Berlin

06.

Emmanuel Macron saura-t-il éviter le piège tendu par les islamistes (et aggravé par les idiots utiles du communautarisme) ?

07.

Bye bye Uber, Deliveroo ou WeWork ? Voilà pourquoi le mode de vie urbain des années 2010 est en train de s’effondrer

01.

Brexit : pas si fou, Boris Johnson supprime la quasi-totalité des droits de douane à l’entrée du Royaume-Uni

02.

La famille d’Ophelie Winter a trouvé un moyen de lui parler, Laura Smet de forcer Laeticia Hallyday à négocier, la fiancée de Cyril Lignac de le voir sans ses enfants (à elle); Triple baptême en Arménie (mais sans Kanye) pour les enfants de Kim Kardashian

03.

Comment Carlos Ghosn a été expulsé de la tête de Renault en quelques heures

04.

Privatisations : On pourra acheter des actions de la FDJ mais ça ne sera pas le loto

05.

Omar Sy, Pascal Boniface, Rokhaya Diallo, pourriez-vous regarder la photo d'Havrin Khalaf, violée et assassinée par les supplétifs d'Erdogan ?

06.

A Londres, des militants du mouvement Extinction Rebellion auraient été payés 450 euros par semaine

01.

Ressusciter LR : mission impossible pour Christian Jacob ?

02.

Voile : toutes celles qui le portent ne sont pas islamistes, mais aucune ne peut décider seule de sa signification

03.

L’islamo-paranoïa des défenseurs auto-proclamés des musulmans français

04.

Emmanuel Macron saura-t-il éviter le piège tendu par les islamistes (et aggravé par les idiots utiles du communautarisme) ?

05.

Question à Christophe Castaner : combien y-a-t-il en France de rabbins, de pasteurs et de curés radicalisés ?

06.

Tensions communautaristes et laïcité : cette spirale de ressentis victimaires dans laquelle sombrent les débats publics français

ça vient d'être publié
décryptage > Media
L'art de la punchline

Un 16 octobre en tweets : Jean-Sébastien Ferjou en 280 caractères

il y a 53 min 55 sec
pépites > Justice
Recours
Eric Zemmour saisit la Cour Européenne des Droits de l'Homme
il y a 2 heures 35 min
décryptage > Culture
Atlanti-Culture

Théâtre : "L'un de nous deux" de Jean-Noël Jeanneney

il y a 3 heures 35 min
décryptage > Culture
Atlanti-Culture

Exposition : “Bacon en toutes lettres” : Une singularité fascinante mais difficile à appréhender !

il y a 3 heures 44 min
pépite vidéo > Europe
Guerilla
Barcelone : Violents affrontements pour la troisième nuit consécutive
il y a 6 heures 40 sec
décryptage > Culture
Critique

La réparation dans l’art : un livre virtuose étonnant

il y a 7 heures 2 min
décryptage > International
Un foulard sur les yeux

Omar Sy, Pascal Boniface, Rokhaya Diallo, pourriez-vous regarder la photo d'Havrin Khalaf, violée et assassinée par les supplétifs d'Erdogan ?

il y a 7 heures 28 min
décryptage > Environnement
Green-Washing

Quand les Etats européens trichent avec les règles de comptabilité pour faire croire à leur vertu énergétique

il y a 8 heures 20 min
décryptage > Economie
Analyse

Journée mondiale pour l'élimination de la pauvreté : croissance, recettes empiriques ou politiques sociales, qu’est-ce qui marche ?

il y a 8 heures 34 min
décryptage > Social
Atlantico Business

J’aime ma boite : 64 % des salariés aiment leur entreprise, mais l’inverse est-il vrai ?

il y a 8 heures 47 min
pépite vidéo > Faits divers
En vert et contre tous
Des activistes d'Extinction Rebellion violemment dégagés du toit d'un métro à Londres
il y a 1 heure 38 min
pépites > Politique
Commission
Blanquer contre Taché : LREM tente une médiation
il y a 3 heures 5 min
décryptage > Culture
Atlanti-Culture

Livre : "La porte sans entrée. Approche du Zen" : Devenez ou restez zen, vous vous en porterez mieux !

il y a 3 heures 40 min
pépites > Europe
At least
Brexit : Un accord a été trouvé
il y a 5 heures 28 min
décryptage > Société
Blog

Ce qu’être libéral signifie vraiment - Take Two

il y a 6 heures 48 min
décryptage > Culture
Atlantico Litterati

Patrick Besson : "J’ai toujours pris Salman Rushdie pour un triste con"

il y a 7 heures 9 min
décryptage > Social
Merci patron...

J'aime ma boite : mythe ou réalité ?

il y a 7 heures 43 min
décryptage > Economie
Nouveau Monde

Bye bye Uber, Deliveroo ou WeWork ? Voilà pourquoi le mode de vie urbain des années 2010 est en train de s’effondrer

il y a 8 heures 28 min
décryptage > Europe
Axe anglo-allemand

Brexit : la France mal à l’aise dans un deal négocié principalement entre Londres et Berlin

il y a 8 heures 36 min
rendez-vous > Media
Revue de presse des hebdos
Pour Finkielkraut, Zemmour est tombé dans le piège tendu par l’islam radical ; Bayrou essaie encore de faire partir Philippe de Matignon ; 40 salariés chez LREM pour la com digitale, 1 chez LR ; Pour Salvini le fascisme est aussi mort que le communisme
il y a 8 heures 54 min
© Reuters
© Reuters
Revue d'analyses financières

Pourquoi la paralysie économique et politique du cœur de l'Europe pourrait finir par être une bonne nouvelle

Publié le 18 novembre 2014
Dans l'œil des marchés : Jean-Jacques Netter, vice-président de l'Institut des Libertés, dresse, chaque mardi, un panorama de ce qu'écrivent les analystes financiers et politiques les plus en vue du marché.
Jean Jacques Netter est vice-président de l’Institut des Libertés, un think tank fondé avec Charles Gave en janvier 2012.
Suivre
Vous devez être abonné pour suivre un auteur.
Abonnez-vous
«Vos abonnements garantissent notre indépendance»
Jean-Jacques Netter
Suivre
Vous devez être abonné pour suivre un auteur.
Abonnez-vous
«Vos abonnements garantissent notre indépendance»
Jean Jacques Netter est vice-président de l’Institut des Libertés, un think tank fondé avec Charles Gave en janvier 2012.
Voir la bio
Ajouter au classeur
Vous devez être abonné pour ajouter un article à votre classeur.
Abonnez-vous
«Vos abonnements garantissent notre indépendance»
Lecture Zen
Vous devez être abonné pour voir un article en lecture zen.
Abonnez-vous
«Vos abonnements garantissent notre indépendance»
Dans l'œil des marchés : Jean-Jacques Netter, vice-président de l'Institut des Libertés, dresse, chaque mardi, un panorama de ce qu'écrivent les analystes financiers et politiques les plus en vue du marché.

La croissance en Europe a été médiocre avec + 0,2% pour la zone euro au troisième trimestre dont : + 0,3% pour  la France, ce qui est une surprise, +0,1% pour l’ Allemagne et -0,1% en Italie qui est nettement en récession, car Matteo Renzi, le Premier ministre, n’a jusqu’à maintenant pas pu faire de miracles.

Le coeur de l’Europe, c’est-à-dire la France et Allemagne, est donc malade. En France, tous les moteurs de la croissance sont en panne et elle continue à détruire des emplois. En Allemagne, on assiste à la fin de la surperformance des actions allemandes. Les exportations qui étaient le grand atout allemand deviennent une faiblesse. Le Conseil des Sages, constitué par cinq économistes dont quatre libéraux, a d’ailleurs revu en baisse sa prévision de croissance pour 2015. Il fait notamment remarquer que l’introduction d’un salaire minimum risque d’aggraver la situation en matière d’emplois.

Les investisseurs constatent que les résultats des entreprises européennes sont presque tous revus en baisse. Même si la baisse de l’euro et du prix du pétrole ont redonné un peu de marge aux sociétés - Air France a ainsi regagné 22% en bourse depuis un mois - le cycle des profits est désormais très dépendant des Etats-Unis. Pour relancer vraiment l’économie européenne, jamais la collaboration entre la France et l’Allemagne n’a été aussi nécessaire.

En France, "la macronisation" est en marche

La croissance de l’économie française a été un peu meilleure que prévu, grâce à une consommation qui se tient assez bien, mais ce n’est pas encore la reprise, car les gros problèmes restent l’investissement et la construction en recul de 3% sur un an. Cécile Duflot, notre ex ministre du Logement et de l'Égalité des territoires, avec une politique totalement idéologique, aura fait perdre un demi point de croissance à l’économie française.

Jamais le moral des Français n’a été aussi bas, selon un sondage réalisé par Gaël Sliman de Odoxa, juste après la dernière intervention de François Hollande à la télévision. La pitoyable cacophonie gouvernementale sur les hausses d’impôts en 2015 et la consternante affaire Jouyet-Fillon ne vont pas arranger la situation.

Les banques ont dénoncé à juste titre la promesse rompue du gouvernement en matière de stabilité fiscale. En ce qui concerne les retraites, le dossier Agirc Arrco devient explosif au moment où il est envisagé que la caisse de retraite complémentaire des cadres puisse disparaître !

Malgré le projet de loi Macron présenté comme une "libéralisation" de plusieurs pans de l’économie (professions réglementées, libéralisation des autocars, logement et urbanisme, travail le dimanche...), le compte n’y est toujours pas.

Les campagnes de communication orchestrées sur "l’attractivité de la France" pour montrer que la France sait distribuer des subventions en matière de recherche sont exactes, sauf que tout l’écosystème qui devrait ensuite accompagner les chercheurs et les entrepreneurs (capital risque, capital investissement, capital développement et surtout fiscalité totalement confiscatoire, suivie par l’ISF ….) est complètement dissuasif pour tous les acteurs. Il faut absolument changer de rythme et très vite, car la France est en train de se vider de ses talents.

Tous les yeux sont désormais tournés vers la BCE pour qu’elle se lance à son tour dans une politique de "Quantitative Easing". Cette perspective rend Anatole Kaletsky de Gavekal à Londres un peu plus optimiste. Pour lui, la paralysie politique qui existait en Europe et au Japon est en train de se débloquer. Il en conclut que nous sommes probablement au début d’un nouveau cycle de hausse des marchés.

Charles Gave, de Gavekal Hong Kong, fait remarquer que c’est toujours un mauvais signe quand on voit baisser le cours des valeurs bancaires en même temps que les taux d’intérêts. Or c’est très exactement ce qui se passe en Europe. Ce qui le renforce dans sa conviction selon laquelle, en matière d’allocation d’actif,  la zone euro n’est vraiment pas celle qu’il faut privilégier en ce moment.

Le Japon est statistiquement retombé en récession

Les derniers chiffres sont mauvais. Le PIB nippon a reculé pour le deuxième trimestre consécutif. L’explication se trouve dans le fait que les salaires n’ont pas suivi la hausse de la TVA. La confiance des consommateurs a baissé en octobre. Cela pourrait s’arranger avec la baisse du prix du pétrole et la hausse de la bourse dont l’indice Nikkei se retrouve au dessus de 17000 pour la première fois depuis sept ans.

Charles Gave de GaveKal à Hong Kong est dubitatif sur les dernières statistiques japonaises. Il n’est pas convaincu que la consommation et les investissements sont autant en retrait que ce disent les statisticiens. On pourrait presque y voir une manoeuvre pour déclencher des élections anticipées.

Le yen à 116 Y contre dollar est au plus bas depuis sept ans, Joyce Poon de GavekalHong Kong estime que si la baisse se poursuit d’encore 20%, la Corée du Sud devra dévaluer à son tour le Won. Elle pense toutefois que le Renminbi a peu de chances d’être dévalué, car cela diminuerait les chances de la monnaie chinoise de devenir un jour une monnaie de réserve. Dans ce dommaine le plus pessimiste est comme d’habitude Albert Edwards, de la Société Générale, qui voit le Yen baisser jusqu’à 145 Y contre le dollar. Cela devrait déclencher, selon lui, toute une série de dévaluations parmi les devises asiatiques.

Cela n’empêche pas Alicia Walker de GK Alpha Plus à Hong Kong d’identifier sur le marché japonais des secteurs intéressants comme celui du vieillissement de la population. Parmi les sociétés qu’elle trouve intéressantes figurent :  Toyota, Panasonic, Cyberdyne, Daiwa House, Fuji Soft (Palro robot qui assiste les personnes âgées pour faire de l’exercice).

L’énergie est aussi un domaine qu’il faut suivre de près. Le nucléaire va être relancé. La production d’électricité et de chaleur à partir de l’hydrogène se développe rapidement. Le Japon possède d’importantes réserves de "glace de feu" situées à 50km de l’ile Honshu. Les sociétés les mieux placées pour en profiter sont : Kyocera, Chofu,Toyota, Tokyo Gas et Osaka Gas.

La Chine met en place méthodiquement son plan de reconquête de l’Asie

L’économie domestique ralentit mais la  croissance chinoise reste sur une pente à 7,7% . Tom Miller de GavKal à Pékin, observe que Xi Jinping président de la République Populaire de Chine, met en place les instruments de sa stratégie de reconquête de son influence en Asie. La banque de financement des infrastructures récemment créée a été dotée de 100 Md$ de fonds propres et le fonds pour redévelopper "la route de la soie" disposera de 40Md$. Le transport par chemin de fer plus rapide que le transport maritime et moins cher que le transport aérien jouera un rôle de plus en plus important dans les liaisons entre la Chine et l’Europe.

Parmi les sociétés chinoises qui devraient en profiter figurent : Guangshen,  China CNR Corporation et surtout HollySys Automation Technologies qui fournit tous les systèmes d’automatisation et de contrôle.

Le pétrole est le secteur le moins aimé des investisseurs en ce moment

Le cours du pétrole est en baisse de 30% depuis la mi juin. Il se retrouve au plus bas depuis quatre ans. Il devient clair que Riyad a déclenché une guerre des prix pour affaiblir la Russie et l’Iran et au passage ralentir le développement de la production de gaz de shiste et de pétrole non conventionnel. C’est pourquoi l’Arabie Saoudite ne devrait pas réduire sa production pour faire remonter les prix.

Ces périodes d’incertitudes entrainent toujours un retrait des investisseurs du secteur et une grosse activité dans le domaine des fusions/acquisitions : dans les services pétroliers le rapprochement entre Halliburton et Baker Hugues devrait créer un géant des services pétroliers. Le secteur a baissé de 24% depuis le mois de juillet dernier.

Aux Etats-Unis, les autres grands acteurs du secteur sont : Schlumberger, Oil States International, Oceaneering International, Patterson-UTI Energy, Pioneer Energy Services et Basic Energy Services.

En Europe, on devrait aussi assister à des opérations de consolidation parmi les sociétés suivantes : Bourbon, CGG Veritas, Technip, Schoeller Bleckmann (Autriche), Saipem (Italie /ENI=43%), Aker Solutions (Norvège), Fred Olsen (Norvège), Core Laboratories (Pays Bas), Fugro (Pays Bas), SBM Offshore (Pays Bas), Seadrill (Bermude), Subsea 7 (UK).

A noter également, l’offre de Cepsa en Espagne sur Salamander,  société d’exploration active en Indonésie ; l’intérêt exprimé par ONGC Videsh en Inde pour augmenter sa participation dans Tullow Oil en baisse de plus de 40% sur son plus haut de l’année ; Cairn Energy qui a annoncé cette semaine une grosse découverte au Sénégal. A suivre.

Les commentaires de cet article sont à lire ci-après
Articles populaires
Période :
24 heures
7 jours
01.

Privatisations : On pourra acheter des actions de la FDJ mais ça ne sera pas le loto

02.

Quand Eric Zemmour déclare que les homosexuels "choisissent leur sexualité"

03.

Assassinat de Samat : mais au fait, que nous disent les paroles de ses "chansons" ?

04.

Les policiers arrêtent un jeune de 17 ans en pleine relation sexuelle avec une jument

05.

Brexit : la France mal à l’aise dans un deal négocié principalement entre Londres et Berlin

06.

Emmanuel Macron saura-t-il éviter le piège tendu par les islamistes (et aggravé par les idiots utiles du communautarisme) ?

07.

Bye bye Uber, Deliveroo ou WeWork ? Voilà pourquoi le mode de vie urbain des années 2010 est en train de s’effondrer

01.

Brexit : pas si fou, Boris Johnson supprime la quasi-totalité des droits de douane à l’entrée du Royaume-Uni

02.

La famille d’Ophelie Winter a trouvé un moyen de lui parler, Laura Smet de forcer Laeticia Hallyday à négocier, la fiancée de Cyril Lignac de le voir sans ses enfants (à elle); Triple baptême en Arménie (mais sans Kanye) pour les enfants de Kim Kardashian

03.

Comment Carlos Ghosn a été expulsé de la tête de Renault en quelques heures

04.

Privatisations : On pourra acheter des actions de la FDJ mais ça ne sera pas le loto

05.

Omar Sy, Pascal Boniface, Rokhaya Diallo, pourriez-vous regarder la photo d'Havrin Khalaf, violée et assassinée par les supplétifs d'Erdogan ?

06.

A Londres, des militants du mouvement Extinction Rebellion auraient été payés 450 euros par semaine

01.

Ressusciter LR : mission impossible pour Christian Jacob ?

02.

Voile : toutes celles qui le portent ne sont pas islamistes, mais aucune ne peut décider seule de sa signification

03.

L’islamo-paranoïa des défenseurs auto-proclamés des musulmans français

04.

Emmanuel Macron saura-t-il éviter le piège tendu par les islamistes (et aggravé par les idiots utiles du communautarisme) ?

05.

Question à Christophe Castaner : combien y-a-t-il en France de rabbins, de pasteurs et de curés radicalisés ?

06.

Tensions communautaristes et laïcité : cette spirale de ressentis victimaires dans laquelle sombrent les débats publics français

Commentaires (2)
Ecrire un commentaire
Vous devez être abonné pour rédiger un commentaire.
Abonnez-vous
«Vos abonnements garantissent notre indépendance»
Nos articles sont ouverts aux commentaires sur une période de 7 jours.
Face à certains abus et dérives, nous vous rappelons que cet espace a vocation à partager vos avis sur nos contenus et à débattre mais en aucun cas à proférer des propos calomnieux, violents ou injurieux. Nous vous rappelons également que nous modérons ces commentaires et que nous pouvons être amenés à bloquer les comptes qui contreviendraient de façon récurrente à nos conditions d'utilisation.
*Toute validation est définitive, vous ne pourrez pas rééditer votre commentaire.
acsot
- 19/11/2014 - 07:36
effectivement, le titre n’a rien à voir avec l’article
De plus, ces considérations sont sans intérêt. On dirait un publi-reportage pour son pote Gave.
pguillermo
- 18/11/2014 - 22:07
Le titre n'est-il pas celui d'un autre article ?
On a déjà eu des titres décalés mais cette fois c'est le pompom