En direct
Best of
Best of du 18 au 24 janvier
En direct
Flash-actu
Articles populaires
Période :
24 heures
7 jours
01.

Ce que les municipales risquent d’imposer à Emmanuel Macron

02.

Coronavirus : quand les experts américains en sécurité biologique alertaient sur les risques posés par le laboratoire chinois ultra sensible de… Wuhan

03.

Des déchets nucléaires recyclés permettraient d'obtenir des batteries quasi éternelles

04.

La masse d’épargne accumulée par les Français trahit cette contradiction mortifère entre la vraie richesse de ce pays et le sentiment de pauvreté.

05.

Plus précieux que l’or, le palladium : les raisons d’un envol des prix

06.

Alors que les populations de culture musulmane connaissent un retour marqué à la religion en Europe, les pays arabo-musulmans connaissent pour leur part une sécularisation rapide

07.

Cette si discrète entreprise qui pourrait faire que nos vies privées ne le soient… plus jamais

01.

Patrick Buisson sort du bois

01.

La masse d’épargne accumulée par les Français trahit cette contradiction mortifère entre la vraie richesse de ce pays et le sentiment de pauvreté.

02.

Et si l’univers n’avait pas de fin (ni de début)

03.

CGT : Cancer Généralisé du Travail

04.

Retraites : le Trafalgar d’Emmanuel Macron

05.

Les ministres seraient deux fois plus riches sous le quinquennat d’Emmanuel Macron que sous François Hollande

06.

Macron est content, Martinez ronge son frein et Berger engrange les adhésions. Mais la France va mieux ou pas ?

01.

La France, ni dictature, ni régime autoritaire mais néanmoins une démocratie affaiblie…

02.

Vu dans un manuel d'histoire : "les attentats du 11 septembre ont été orchestrés par la CIA" !

03.

Mila menacée de mort et de viol pour avoir critiqué l’Islam : « elle l’a cherché, qu’elle assume » !

04.

CGT : Cancer Généralisé du Travail

05.

Mais pourquoi la droite semble-t-elle incapable de capitaliser sur le rejet du duel retour Macron / Le Pen ?

06.

69% des Français pensent qu’Emmanuel Macron ne sera pas réélu. Mais quel scénario pourrait empêcher son match retour avec Marine Le Pen ?

ça vient d'être publié
pépites > Santé
Conoravirus
Coronavirus : comment les Français atteints du virus sont-ils pris en charge sur le territoire ?
il y a 18 min 58 sec
décryptage > Politique
C'est grave docteur ?

Et Benjamin Griveaux dérailla gravement à la gare de l'Est…

il y a 2 heures 37 min
décryptage > Politique
Nouvelle technologie

Ce laser super puissant développé par Israël pourrait devenir un instrument de paix

il y a 3 heures 27 min
décryptage > Politique
Lendemains qui déchantent

L’Europe face à une gueule de bois post Brexit

il y a 4 heures 29 min
décryptage > Santé
Le fugitif

Coronavirus : quand les experts américains en sécurité biologique alertaient sur les risques posés par le laboratoire chinois ultra sensible de… Wuhan

il y a 5 heures 30 min
décryptage > Société
Inquiiétude

De l’inquiétant au dramatique : ces réalités diverses qui se cachent derrière le chiffre global de la hausse des actes racistes et xénophobes

il y a 5 heures 52 min
décryptage > Atlantico business
Atlantico Business

Brexit à J-4 : Boris Johnson doit tout changer pour que rien ne bouge

il y a 6 heures 18 min
pépite vidéo > Social
Aucune réponse du gouvernement
Eric Drouet se confie sur sa décision de se retirer du mouvement des Gilets jaunes
il y a 17 heures 26 min
pépites > Politique
Officialisation
Gérald Darmanin, le ministre de l'Action et des Comptes publics, s’engage dans la campagne des municipales et sera tête de liste à Tourcoing
il y a 19 heures 13 min
pépites > International
"A Tunisian Girl"
Tunisie : mort de Lina Ben Mhenni, symbole de la révolution de 2011
il y a 22 heures 7 min
décryptage > Culture
Atlanti Culture

"Dépendances" : une pièce de théâtre où la fratrie est mise en avant

il y a 2 heures 29 min
décryptage > Culture
Atlanti Culture

"Là où chantent les écrevisses" : un roman qui a déjà conquis 4 millions de lecteurs

il y a 2 heures 50 min
décryptage > Santé
Un nouveau débat ?

Fongicides : ces lanceurs d’alerte qui plombent les débats scientifiques

il y a 3 heures 44 min
décryptage > Santé
Septicémies

Alerte à l’empoisonnement du sang : une mort sur 5 dans le monde causée par les sepsis

il y a 5 heures 18 min
décryptage > High-tech
Adieu l'intimité !

Cette si discrète entreprise qui pourrait faire que nos vies privées ne le soient… plus jamais

il y a 5 heures 37 min
décryptage > Economie
Attention !

Alerte au Coronavirus sur l’économie mondiale : une panique planétaire couve sur les marchés

il y a 6 heures 8 min
décryptage > Politique
Un parti à bout de souffle ?

Ce que les municipales risquent d’imposer à Emmanuel Macron

il y a 6 heures 45 min
pépites > Santé
Lutte contre le virus
Coronavirus : l'OMS fait évoluer son évaluation de la menace en la qualifiant "d'élevée" à l'international
il y a 18 heures 8 min
light > Culture
Héritage du Prince Bleu de Montmartre ?
Après la mort de Michou, que va devenir son célèbre cabaret ?
il y a 21 heures 11 min
pépites > Science
Prouesse
Des déchets nucléaires recyclés permettraient d'obtenir des batteries quasi éternelles
il y a 22 heures 35 min
© AFP
© AFP
Atlantico Bourse

Après le Brexit et Trump… les banques italiennes : encore une bonne nouvelle !

Publié le 27 décembre 2016
Le titre est bien sûr ironique, mais les marchés ont déjoué les craintes entourant le Brexit ou l’élection de Donald Trump. Par conséquent il est possible que l’amorce d’une solution concernant les banques italiennes puisse aussi connaître un prolongement positif sur les actions !
Alain Pitous, Directeur Général Adjoint Associé de Talence Gestion (@alainpitous).Talence Gestion est une société de gestion de portefeuille indépendante spécialisée dans la gestion sous mandat pour les particuliers et la gestion de fonds commun de...
Suivre
Vous devez être abonné pour suivre un auteur.
Abonnez-vous
«Vos abonnements garantissent notre indépendance»
Alain Pitous
Suivre
Vous devez être abonné pour suivre un auteur.
Abonnez-vous
«Vos abonnements garantissent notre indépendance»
Alain Pitous, Directeur Général Adjoint Associé de Talence Gestion (@alainpitous).Talence Gestion est une société de gestion de portefeuille indépendante spécialisée dans la gestion sous mandat pour les particuliers et la gestion de fonds commun de...
Voir la bio
Ajouter au classeur
Vous devez être abonné pour ajouter un article à votre classeur.
Abonnez-vous
«Vos abonnements garantissent notre indépendance»
Lecture Zen
Vous devez être abonné pour voir un article en lecture zen.
Abonnez-vous
«Vos abonnements garantissent notre indépendance»
Le titre est bien sûr ironique, mais les marchés ont déjoué les craintes entourant le Brexit ou l’élection de Donald Trump. Par conséquent il est possible que l’amorce d’une solution concernant les banques italiennes puisse aussi connaître un prolongement positif sur les actions !

Comme souvent pour les investisseurs, les incertitudes ou les situations floues conduisent à la prudence, et lorsqu’une solution ou une issue est trouvée, même si elle est insatisfaisante, les prises de positions, en connaissance de cause, redeviennent possibles. Par construction, ce sont des achats qui sont initiés… les investisseurs inquiets ont généralement déjà vendu pendant la période de doute.

Visiblement, un début de solution s’amorce globalement pour les banques italiennes. Le cas le plus urgent était Monte Paschi Di Sienna, MPS. L’agonie de cette banque s’achève en cette fin d’année 2016. Depuis la crise de 2007, MPS est passé de 15 Mads € de capitalisation à 400M€. Plusieurs tentatives de sauvetage ou des renflouements avec l’aide de l’état avaient déjà eu lieu sans succès. L’acquisition de la banque Antoveneta, des scandales à répétition autour de possibles malversations et des augmentations de capital de plus en plus difficiles à réaliser sont venus à bout, en quelques années, d’une banque créée en 1472.

L’histoire de MPS va donc probablement s’achever. De manière assez classique dans ce type d’affaire : l’état va reprendre la main. Une faillite pure et simple était « politiquement » impossible : en effet, dans la rubrique sans fin des produits d’épargne improbable, les banques italiennes ont depuis des années placé des obligations de leur banque auprès d’une clientèle de petits épargnants. Ne pas les rembourser dans le cas d’une faillite aurait provoqué une émeute fort dommageable dans le contexte électoral que va traverser l’Italie prochainement.

Le parlement italien a autorisé l’augmentation de 20Mds € de la dette publique pour "fixer" le problème des banques italiennes les plus fragiles : en effet après MPS et ses 28Mds € de créances douteuses, viendront VenetoBanca et Popolare di Vicenza et leurs 17 Mds € de créances tout aussi douteuses. Un nettoyage en règle aura lieu : cession des créances les plus à risque, augmentation de capital, réduction d’effectifs, fermetures d’agences… il est aussi probable qu’une forme de vente "à la découpe" ait lieu dans les prochaines années conduisant à la disparition des structures les plus fragiles en Italie. Les plus grandes banques italiennes telle Unicredit ont pour leur part annoncé un puissant plan de restructuration et un appel au marché de 13Mds € dans le courant du premier trimestre 2017.

Les 20Mds supplémentaires de dette publique seront trouvés sur les marchés. La dette de l’Etat Italien va ainsi être portée à plus de 2000Mds € soit 130% du PIB italien et l’Italie va émettre 260Mds de dettes en 2017. Ces montants astronomiques ne semblent pas affoler les marchés pour 2 raisons : les investisseurs subodorent que la Banque Centrale Européenne sera toujours là en 2017 en cas d’accident et avec un taux proche de 2% les obligations italiennes semblent attractives comparées aux autres placements. 

Le fait que la règle prévoyant une séparation formelle entre Etats et banques nationales ait été largement foulée aux pieds n’a pas l’air d’émouvoir les marchés. Au contraire, la conclusion qu’en tire les investisseurs est que les problèmes de contamination connu pendant la crise sont réglés : la quasi faillite de MPS n’a eu aucun impact sur les niveaux de taux italiens, ni sur les cours des autres banques italiennes et encore moins sur les cours des autres banques européennes. Ce « sas » dans lequel sont confinés les banques fragiles semble pour le moment contenter les investisseurs.

Ceci permet, pour un temps au moins, mettre derrière nous le sujet "systémique" des banques en Europe. Néanmoins, pour profiter du rebond enregistré depuis le Brexit, les gérants de Talence Gestion ont procédé à quelques prises de bénéfices sur les banques françaises. 

Les commentaires de cet article sont à lire ci-après
Articles populaires
Période :
24 heures
7 jours
01.

Ce que les municipales risquent d’imposer à Emmanuel Macron

02.

Coronavirus : quand les experts américains en sécurité biologique alertaient sur les risques posés par le laboratoire chinois ultra sensible de… Wuhan

03.

Des déchets nucléaires recyclés permettraient d'obtenir des batteries quasi éternelles

04.

La masse d’épargne accumulée par les Français trahit cette contradiction mortifère entre la vraie richesse de ce pays et le sentiment de pauvreté.

05.

Plus précieux que l’or, le palladium : les raisons d’un envol des prix

06.

Alors que les populations de culture musulmane connaissent un retour marqué à la religion en Europe, les pays arabo-musulmans connaissent pour leur part une sécularisation rapide

07.

Cette si discrète entreprise qui pourrait faire que nos vies privées ne le soient… plus jamais

01.

Patrick Buisson sort du bois

01.

La masse d’épargne accumulée par les Français trahit cette contradiction mortifère entre la vraie richesse de ce pays et le sentiment de pauvreté.

02.

Et si l’univers n’avait pas de fin (ni de début)

03.

CGT : Cancer Généralisé du Travail

04.

Retraites : le Trafalgar d’Emmanuel Macron

05.

Les ministres seraient deux fois plus riches sous le quinquennat d’Emmanuel Macron que sous François Hollande

06.

Macron est content, Martinez ronge son frein et Berger engrange les adhésions. Mais la France va mieux ou pas ?

01.

La France, ni dictature, ni régime autoritaire mais néanmoins une démocratie affaiblie…

02.

Vu dans un manuel d'histoire : "les attentats du 11 septembre ont été orchestrés par la CIA" !

03.

Mila menacée de mort et de viol pour avoir critiqué l’Islam : « elle l’a cherché, qu’elle assume » !

04.

CGT : Cancer Généralisé du Travail

05.

Mais pourquoi la droite semble-t-elle incapable de capitaliser sur le rejet du duel retour Macron / Le Pen ?

06.

69% des Français pensent qu’Emmanuel Macron ne sera pas réélu. Mais quel scénario pourrait empêcher son match retour avec Marine Le Pen ?

Commentaires (0)
Ecrire un commentaire
Vous devez être abonné pour rédiger un commentaire.
Abonnez-vous
«Vos abonnements garantissent notre indépendance»
Nos articles sont ouverts aux commentaires sur une période de 7 jours.
Face à certains abus et dérives, nous vous rappelons que cet espace a vocation à partager vos avis sur nos contenus et à débattre mais en aucun cas à proférer des propos calomnieux, violents ou injurieux. Nous vous rappelons également que nous modérons ces commentaires et que nous pouvons être amenés à bloquer les comptes qui contreviendraient de façon récurrente à nos conditions d'utilisation.
*Toute validation est définitive, vous ne pourrez pas rééditer votre commentaire.
Pas d'autres commentaires