Baisse du pétrole : ceux qui vont en profiter, ceux qui vont trinquer

Si le pétrole continue de baisser, on devrait commencer à noter des effets positifs en Europe et au Japon. En effet, cela permettrait de compenser en partie les hausses de la fiscalité.

Comme toujours en matière de pétrole, la géopolitique est très présente. La Russie a besoin d’un baril de pétrole à 110$ pour équilibrer  son budget.  L’Arabie Saoudite à la tête du camp sunnite manœuvre pour déstabiliser la Russie, grand supporter de l’arc chiite, qui souhaite perturber toutes les monarchies pétrolières du Golfe. De son côté, l’Occident maintient ses sanctions contre la Russie, à cause de son comportement envers l’Ukraine. Le problème, c’est que de nombreux pays producteurs de pétrole vont se retrouver très vite en difficulté. Le Venezuela a besoin d’un baril à 160$ pour équilibrer son budget, l’Iran 130$, l’Iraq 114$, l’Arabie Saoudite 90$. Il faut aussi avoir à l’esprit que le gaz de shiste extrait aux Etats-Unis a besoin d’un prix autour de 115$,  le Canada autour de 100$....

Les sociétés qui profiteront le plus de la baisse du pétrole sont aux Etats Unis les compagnies aériennes : American Airlines Group (n°1), Delta Air Lines (n°3), United Continental Holdings, Southwest Airlines ; en Europe : Air France KLM, Lufthansa (Allemagne), SAS (Suède), Finnair (Finlande), IAG (contrôle British Airways, Iberia and Vueling en Espagne).

François Hollande devrait retourner sur les bancs de l’école

En France, la dernière prestation de François Hollande à la télévision n’appelle que des commentaires factuels. Un président de la République capable de déclarer en annonçant la création de nouveaux "emplois d’avenir" que "cela ne coûte rien, c’est l’Etat qui paye" en dit long sur son incapacité à comprendre le fonctionnement de l’économie ! Il aurait peut-être dû aller à l’INSEAD avec Arnaud Montebourg pour prendre quelques cours de rattrapage en économie des entreprises…

On continue à bricoler avec les idées des uns et des autres, sur les emplois d’avenir, le compte pénibilité, le crédit impôt recherche, l’Aide Medicale aux Etrangers….

Signe des temps, le Medef et la CGPME vont appeler leurs troupes à se mobiliser prochainement contre la politique du gouvernement Valls.

Les patrons seront probablement rejoints par les professeurs d’Université et les étudiants. La véritable bombe des prochaines semaines pourrait être le fait que la dotation de Bercy aux Universités françaises a été réduite de 20%, ce qui devrait rapidement empêcher les deux tiers des Universités de payer leur personnel….

Le marché américain est au plus haut

Aux Etats Unis, les résultats des entreprises ont été supérieurs aux prévisions des analystes dans 75% des cas. Les créations d’emploi ont été un peu inférieures à ce qui était prévu. Avec un marché de l’emploi qui progresse, un prix de l’essence qui se retrouve au plus bas depuis quatre ans et des prêts hypothécaires qui sont au plus bas alors que Wall Street est au plus haut, on devrait avoir un bon quatrième trimestre en matière de consommation. Toutefois, les salaires augmentent peu et les ménages pensent en priorité à rembourser leurs dettes.

Le S&P 500 à plus de 2030 a franchi son dernier record historique de la mi-septembre. Les élections de mi-mandat ont fait basculer sans surprise le Sénat et donc le Congrès dans le camp républicain. Comme d’autres présidents avant lui, Barack Obama ne devait plus disposer d'aucune liberté de manœuvre pour les deux années qui viennent.

Le rouble a baissé de 25% depuis le début de l’année

En Russie le Rouble a perdu 8% cette semaine. Les capitaux fuient le pays, l’inflation grimpe et l’obligation de l’Etat russe à 10 ans offre maintenant un rendement de 10,19%.

Le prix du pétrole a baissé de 25% depuis le mois de juin. Les grande sociétés russes n’ont plus accès aux marchés financiers occidentaux. Le coût du service de leur dette devient difficilement supportable. Même le géant Rosneft est ébranlé. Les sanctions occidentales obligent la Russie à se préparer pour une guerre financière

La dégradation de l’économie russe devrait toucher des sociétés européennes comme BP, Raiffeisen Bank (plus de 50% du résultat est réalisé en Russie), Carlsberg, Anheuser Busch InBev ou encore Heineken.

Parmi les sociétés française  dans l’agro alimentaire : Danone, Lactalis, Bonduelle, Sucden...; l’automobile : Renault , PSA Peugeot; les transports: Safran, Snecma, Alstom; la finance: Société Générale, BNP Paribas, Crédit Agricole, Natixis; la distribution: Auchan, Décatlon, Castorama, Leroy Merlin; l’ Energie: Total, Novatek, GDF Suez, EDF; la pharmacie: Sanofi, Servier, Boiron, Ipsen, Pierre Fabre

La hausse du Renminbi rend les produits chinois moins compétitifs

Conséquence de la hausse du Dollar américain, le Renminbi chinois auquel il est lié s’est apprécié depuis trois mois de 10,7% contre le Yen, de 7,8% contre l’Euro et de 5% contre le Won coréen. Si on prend en compte les exportations de la Chine par pays, la hausse de la monnaie chinoise face à celles de ses partenaires commerciaux ressort à 15% depuis le début de 2013. Si le mouvement continue, la Banque centrale chinoise n’aura pas d’autre choix que de réaliser une mini dévaluation pour préserver la compétitivité de ses entreprises.

Les valeurs chinoises qui résisteront le mieux à cet environnement sont celles qui ont la capacité d’ajuster facilement leurs prix et de le faire accepter par leurs clients. Parmi ces sociétés figurent : Alibaba (connecte fournisseurs, distributeurs et consommateurs), Baidu (the Google of China), Huawei (concurrent des équipementiers télécom), WuXi Pharmaceutical (location de chercheurs), Tencent (portail, jeux, réseaux sociaux et social media), Changhung Dacheng Industrial Group (transforme des déchets de maïs en produits chimiques)

L’économie réelle que les politiques ont beaucoup de mal à comprendre

Tous les grands bureaux d’étude sont en train de préparer leur exercice annuel qui consiste à anticiper les secteurs et les thèmes les plus attractifs pour l’année qui vient. Parmi ceux que l’on trouve le plus souvent on note : l’automobile sans conducteur qui va complètement modifier tout le secteur et celui de ses sous traitants ;  le transport avec des projets de nouvelles liaisons ferroviaires entre la Chine et ses partenaires. Le rail serait deux fois plus rapide que le maritime et 70% moins cher que l’aérien ; les robots qui vont envahir encore plus toutes les usines de la planète tout en détruisant de nombreux emplois ; la nouvelle économie du partage ; les drones… Autant de domaines que nous suivront pour vous au cours des prochaines semaines….