En direct
Best of
Best of du 7 au 13 décembre
En direct
Flash-actu
Articles populaires
Période :
24 heures
7 jours
01.

Combien d’heures de marche pour brûler les calories d’une pizza ? Un nouvel étiquetage alimentaire semble faire ses preuves

02.

Retraites : les enseignants parviennent à obtenir une loi de programmation immédiate à 10 milliards d’euros

03.

Dimanche noir pour le métro parisien : le trafic sera totalement interrompu le 15 décembre sur quatorze lignes de métro

04.

Macron a bien des malheurs : encore un lépreux à la tête d'un pays européen !

05.

Petite liste de ces réformes qui mériteraient beaucoup plus le titre de "mère de toutes les réformes" que celle des retraites

06.

Miss France 2020 : aucune caméra ne permettra de voir les coulisses afin d’éviter un incident en direct

07.

Ne parlez pas hébreu dans le métro ! En tout cas, pas à la station Château d'Eau : ça peut être dangereux.

01.

Une grande majorité de l’opinion croit encore que la France est riche et puissante, alors qu‘elle est complètement fauchée !

02.

Ne parlez pas hébreu dans le métro ! En tout cas, pas à la station Château d'Eau : ça peut être dangereux.

03.

Combien d’heures de marche pour brûler les calories d’une pizza ? Un nouvel étiquetage alimentaire semble faire ses preuves

04.

Retraites : les vraies raisons pour lesquelles les chefs syndicaux ne peuvent pas adhérer au projet de réforme en dépit de toutes les garanties apportées et l’oubli très politique des fonds de capitalisation

05.

Entrepreneurs : Tous en grève !! Petite leçon de chose aux Français qui soutiennent le mouvement

06.

Une démocratie digne de ce nom peut-elle vraiment fermer les yeux sur les "petits" oublis de Jean-Paul Delevoye ?

01.

Une grande majorité de l’opinion croit encore que la France est riche et puissante, alors qu‘elle est complètement fauchée !

02.

Retraites : cette spirale infernale qui risque de plomber aussi bien le gouvernement que les syndicats

03.

Grèves : où va le conflit ? Les clés pour se laisser aller à faire de petites prédictions

04.

Retraites : mais au fait, à quoi ressemblera la France de 2040 ?

05.

Il est possible de sortir de l’affrontement stérile entre "élitisme" et "populisme". La preuve par Boris Johnson

06.

Retraites : les bénéfices économiques de la réforme auront de la peine à compenser son lourd coût politique de long terme

ça vient d'être publié
décryptage > Economie
Sommet

Sous les BRICS, la Chine

il y a 15 min 52 sec
rendez-vous > Environnement
Atlantico Green
Dérèglement climatique : ce que les modifications de nos régimes et de nos modes de production alimentaires peuvent changer pour la planète. Ou pas
il y a 1 heure 5 min
décryptage > Politique
Discours de l’anti-méthode

L’onde de choc : les gauches radicales françaises et américaines face à l’effondrement Corbyn

il y a 2 heures 13 min
décryptage > France
Usual Suspects

Petite liste de ces réformes qui mériteraient beaucoup plus le titre de "mère de toutes les réformes" que celle des retraites

il y a 2 heures 54 min
décryptage > Culture
Atlanti Culture

"Le roman des Goscinny, naissance d'un gaulois" de Catel Muller : un parcours tendre et souriant aux sources de l'inspiration du père d'Astérix et Obélix

il y a 12 heures 43 min
pépites > Défense
Solidarité et soutien envers nos soldats
Emmanuel Macron sera avec les militaires français en Côte d’Ivoire pour les fêtes de fin d’année
il y a 14 heures 9 min
light > France
"Nipple Gate"
Miss France 2020 : aucune caméra ne permettra de voir les coulisses afin d’éviter un incident en direct
il y a 15 heures 38 min
pépites > Politique
Confiance
Edouard Philippe considère que la "bonne foi" de Jean-Paul Delevoye est "totale"
il y a 19 heures 3 min
pépite vidéo > Sport
Valeurs du sport bafouées
Roxana Maracineanu, ministre des Sports, a été huée et menacée par des supporters lors d'un match du Red Star
il y a 21 heures 6 min
décryptage > High-tech
Bonnes feuilles

La genèse de Huaweï : comment le génie et les idées de Ren Zhengfei ont révolutionné les télécoms et l'industrie en Chine

il y a 22 heures 32 min
décryptage > International
Bras de fer

Face à l’Iran ce qui manque à l’Amérique n’est pas la capacité militaire mais la crédibilité

il y a 40 min 34 sec
décryptage > Culture
N’oublie pas leurs petits souliers

Petit (riche) papa Noël : mais au fait, que rapportent les tubes de Noël chaque année à leurs auteurs ?

il y a 1 heure 19 min
décryptage > Europe
"Get Brexit Done"

4 ans pour une révolution : comment Boris Johnson a transformé radicalement le Royaume-Uni

il y a 2 heures 33 min
décryptage > Culture
Atlanti Culture

"Le Jeune homme à la Mule" : quand Michel Orcel chausse la lorgnette de Stendhal…

il y a 12 heures 34 min
décryptage > Culture
Atlanti Culture

"Raymonda" de Rudolf Noureev d'après Marius Petipa : la perfection classique pendant trois heures d’horloge… Et on en redemanderait…

il y a 12 heures 54 min
pépite vidéo > Religion
Huit mois après
Chantier de Notre-Dame de Paris : France 2 dévoile des images de l'intérieur de la cathédrale
il y a 14 heures 41 min
pépites > France
Fortes perturbations
Dimanche noir pour le métro parisien : le trafic sera totalement interrompu le 15 décembre sur quatorze lignes de métro
il y a 18 heures 28 min
light > France
Mauvaise camaraderie ?
Miss France 2020 : les ultimes heures de la compétition avant le sacre auraient été marquées par des tensions entre les candidates
il y a 19 heures 42 min
pépites > Social
Prévisions
Grève SNCF : Edouard Philippe exige un "plan de transport" pour les fêtes
il y a 21 heures 47 min
décryptage > Terrorisme
Bonnes feuilles

Comment Daech est né sur les décombres de l'Etat irakien

il y a 22 heures 54 min
© Reuters
© Reuters
Revue d'analyse financière

Guerre des changes : les pays européens tentent tous des mesures courageuses... sauf la France

Publié le 18 mars 2014
Dans l'œil des marchés : Jean-Jacques Netter, vice-président de l'Institut des Libertés, dresse, chaque mardi, un panorama de ce qu'écrivent les analystes financiers et politiques les plus en vue du marché.
Jean Jacques Netter est vice-président de l’Institut des Libertés, un think tank fondé avec Charles Gave en janvier 2012.
Suivre
Vous devez être abonné pour suivre un auteur.
Abonnez-vous
«Vos abonnements garantissent notre indépendance»
Jean-Jacques Netter
Suivre
Vous devez être abonné pour suivre un auteur.
Abonnez-vous
«Vos abonnements garantissent notre indépendance»
Jean Jacques Netter est vice-président de l’Institut des Libertés, un think tank fondé avec Charles Gave en janvier 2012.
Voir la bio
Ajouter au classeur
Vous devez être abonné pour ajouter un article à votre classeur.
Abonnez-vous
«Vos abonnements garantissent notre indépendance»
Lecture Zen
Vous devez être abonné pour voir un article en lecture zen.
Abonnez-vous
«Vos abonnements garantissent notre indépendance»
Dans l'œil des marchés : Jean-Jacques Netter, vice-président de l'Institut des Libertés, dresse, chaque mardi, un panorama de ce qu'écrivent les analystes financiers et politiques les plus en vue du marché.

L’Europe a baissé selon le l’indice Stoxx 600 de 3,8% cette semaine avec la moins mauvaise performance réalisée par l’Italie (-1,2%). La hausse de l’euro, au plus haut depuis fin 2011, rajoute encore de la pression sur Mario Draghi, le président de la BCE. La France ne peut supporter un euro aussi fort. Pour ne prendre qu’un exemple, dans le domaine de l’aéronautique, le coût d’un Airbus est devenu environ 12% plus cher que celui d’un Boeing. On est donc vraiment entré dans une guerre des changes qui peut entraîner beaucoup de volatilité sur les marchés. Cette situation très préoccupante pour les exportateurs européens reflète le fait que beaucoup de capitaux continuent de quitter les marchés émergents pour trouver refuge en Europe. Plusieurs pays, sauf la France, font de réels efforts pour essayer de remettre leurs finances en ordre et retrouver le chemin de la croissance pour créer des emplois.

L’Italie vient d’annoncer 10md€ de mesures d’allègements fiscaux pour les ménages et les sociétés. Il s’agit pour elle de relancer la croissance, qui a nettement décroché de la moyenne de la zone euro. Si les mesures annoncées par Matteo Renzi, le nouveau Premier ministre, sont adoptées, l’Italie pourrait entrer dans ce que François-Xavier Chauchat de GaveKal désigne par le « keynésianisme thatchérien » .

L’Espagne est aussi prête à baisser les impôts des ménages et des sociétés. Le gouvernement du Premier ministre Mariano Rojoy proposera une vaste réforme fiscale en juin.  

L’Irlande est arrivée à lever de l’argent sur les marchés malgré un PIB en régression de 0,3% en 2013. Le tassement de l’activité s’explique en grande partie par la fin de l’exclusivité de nombreux brevets détenus par les laboratoires pharmaceutiques implantés en Irlande.

En  France, la seule nouvelle est que notre pays a été mis sous « surveillance renforcée » par Bruxelles. Il manque pour 2013 15 Md€ de recettes fiscales par rapport aux prévisions du gouvernement. Une fois de plus, la théorie d’Arthur Laffer selon laquelle « trop d’impôt tue l’impôt » se trouve vérifiée. Au lieu de s’atteler courageusement à trouver les 50md€ d’économies de dépenses publiques qui ont été annoncées, les dirigeants politiques de gauche comme de droite ont l’air totalement incapables de débattre des vrais problèmes. Ils ne sont concernés que par leur propre réélection. Toute la scène médiatique est occupée par les dix juges d’instruction lancés comme par hasard contre Nicolas Sarkozy en pleine campagne électorale…

La seule bonne nouvelle dans ce paysage consternant, c’est que le secteur privé de l’économie française a recommencé, pour la première fois depuis deux ans, à recréer des emplois au quatrième trimestre 2013. Le rebond est néanmoins fragile, car il est tiré par l’interim.

En Russie, le marché est devenu le moins cher de tous les marchés émergents. Le rouble a perdu 3% de sa valeur par rapport au dollar depuis le 28 février dernier. Les menaces de sanction des Etats-Unis et de l’Europe ont peu de chances d’être efficaces dans la mesure où les intérêts allemands sont trop forts : 35% du gaz allemand provient de Russie. Le pays a été obligé de renoncer à une émission obligataire. La croissance a été revue en baisse à 1% pour 2014. Selon les calculs effectués par Goldman Sachs, les sorties de capitaux du marché russe atteindraient déjà 45 à 50Md$ contre 28 Md$ en 2013. Compte tenu du niveau des exportations de l’Allemagne en Russie (36Md€), les mesures de sanction des élites politico médiatiques de Bruxelles, Berlin, Washington, Londres et Paris seront inefficaces. On peut donc imaginer que le marché russe ne devrait pas beaucoup baisser. Il ne reste plus qu’à attendre maintenant qu’Arnaud Montebourg demande que les pistes de Courchevel et le port de Saint-Tropez soient interdits d’accès aux oligarques russes !

Aux Etats-Unis, le marché se paye désormais 15,4x les estimations de bénéfices des douze prochains mois alors que la moyenne des dix dernières années ressort à 13,8x. A ce niveau, toute déception sur le niveau des résultats sera sanctionnée. En revanche, si l’on assiste comme le pense Jim Paulsen, stratégiste de Wells Capital, à une accélération de la croissance américaine au quatrième trimestre, le marché américain peut encore monter.

Dans les marchés émergents, les valeurs liées à la consommation sont en baisse… Logiquement, l’affaiblissement économique actuel devrait faire baisser le pétrole autour de 80$. C’est très exactement ce dont Vladimir Poutine ne veut pas.

Les pays les plus vulnérables à une baisse de croissance de la Chine sont, selon Craig Botham, stratégiste marchés émergents chez Schroders, le Chili, la Colombie, la Russie, l’Afrique du Sud et le Pérou.

En Chine, les grands groupes sont depuis des années identifiés comme l’un des principaux points de blocage du pays. Progressivement, les rentes traditionnelles commencent à être remises en cause par une nouvelle génération d’entrepreneurs. Dans cette optique, Pékin semble décidé à laisser des acteurs marginaux faire faillite.

En Inde, les élections pourraient débloquer la situation sur le plan politique avec la victoire de Narendra Modi, le leader de l’opposition. Cette perspective a fait remonter la roupie, qui à 60,85 contre dollar se retrouve au plus haut depuis sept mois.

Le nucléaire offre de bonnes perspectives

La consommation dans les marchés émergents a particulièrement souffert depuis le début de l’année en Russie (-26,6%), en Turquie (-12,3%) et au Brésil (-6,4%). En revanche, on enregistre une progression en Indonésie (+14,2%) et en Afrique du Sud (+ 5,4%)

Les télécommunications en France ont été au cœur de l’actualité avec la mise en Vente par Vivendi de SFR. Une fois de plus, Arnaud Montebourg, ministre du Redressement Productif, s’est particulièrement distingué en annonçant une décision du conseil de surveillance de Vivendi avant qu’il se réunisse !

Le secteur des logiciels n’est décidément pas un grand domaine de compétence de l’administration française. Après l’abandon de « Louvois » le logiciel de paiement des militaires au ministère de la Défense, de « Chorus » le système de comptabilité publique, du « Dossier Médical Personnalisé » de la sécurité sociale, c’est au tour du « Superlogiciel de paie des fonctionnaires » d’être arrêté ! L’objectif était de supprimer 3000 postes dédiés à la paie dans les ministères et 800 au Trésor Public. Dans une entreprise privée, les responsables d’une telle accumulation d’échecs seraient remerciés…

L’Allemagne est en train de payer très cher son arrêt du nucléaire. La transition énergétique devrait coûter plus cher que la réunification allemande. Pour le moment la transition énergétique allemande, c’est plus de charbon et plus d’émissions de CO2. Circonstance aggravante, les prix de l’électricité pour les industriels électro-intensifs en France sont 20% plus chers que les prix consentis aux industriels allemands.

Heureusement, malgré Fukushima, 72 réacteurs sont en chantier dans le monde.

La chute des cours du cuivre et du minerai de fer fait souffler un vent de panique

Le cuivre est à son plus bas depuis quatre ans, avec des stocks qui sont au plus haut.

Le minerai de fer baisse. Le cours est désormais proche des 100$ au plus bas depuis octobre 2012. Les stocks chinois ont atteint les 105MT en fin de semaine dernière.

L’or, en revanche, retrouve de l’éclat. Les bruits de botte russes du côté de l’Ukraine ont accru l’aversion au risque. L’once d’or se retrouve à 1388$, soit son niveau le plus élevé depuis six mois. Il est en hausse de 12% depuis le début de l’année, après une baisse de 28% en 2013. En février, pour la première fois depuis plus d’un an, les flux sur les ETF adossés à l’or sont redevenus positifs.

Les cours du blé et du maïs ont respectivement monté de 19% et 25% depuis le début de l’année. Cette hausse est alimentée par la crise ukrainienne, car le pays est toujours le grenier à blé de la mer noire.

L’uranium est à surveiller. La mine géante de Cigar Lake au Canada a démarré sa production. Le projet est mené par la société canadienne Cameco aux côtés d’Areva (37,1%), et des japonais Idemitsu (7,9%) et Tepco (5%). Malgré des coûts d’extraction de l’ordre de 40$ la livre pour de l’uranium U3O8, la décision a été prise au moment où le cours international est à 35$ et que 25% des mines exploitées ne sont pas rentables. A suivre….

Les commentaires de cet article sont à lire ci-après
Articles populaires
Période :
24 heures
7 jours
01.

Combien d’heures de marche pour brûler les calories d’une pizza ? Un nouvel étiquetage alimentaire semble faire ses preuves

02.

Retraites : les enseignants parviennent à obtenir une loi de programmation immédiate à 10 milliards d’euros

03.

Dimanche noir pour le métro parisien : le trafic sera totalement interrompu le 15 décembre sur quatorze lignes de métro

04.

Macron a bien des malheurs : encore un lépreux à la tête d'un pays européen !

05.

Petite liste de ces réformes qui mériteraient beaucoup plus le titre de "mère de toutes les réformes" que celle des retraites

06.

Miss France 2020 : aucune caméra ne permettra de voir les coulisses afin d’éviter un incident en direct

07.

Ne parlez pas hébreu dans le métro ! En tout cas, pas à la station Château d'Eau : ça peut être dangereux.

01.

Une grande majorité de l’opinion croit encore que la France est riche et puissante, alors qu‘elle est complètement fauchée !

02.

Ne parlez pas hébreu dans le métro ! En tout cas, pas à la station Château d'Eau : ça peut être dangereux.

03.

Combien d’heures de marche pour brûler les calories d’une pizza ? Un nouvel étiquetage alimentaire semble faire ses preuves

04.

Retraites : les vraies raisons pour lesquelles les chefs syndicaux ne peuvent pas adhérer au projet de réforme en dépit de toutes les garanties apportées et l’oubli très politique des fonds de capitalisation

05.

Entrepreneurs : Tous en grève !! Petite leçon de chose aux Français qui soutiennent le mouvement

06.

Une démocratie digne de ce nom peut-elle vraiment fermer les yeux sur les "petits" oublis de Jean-Paul Delevoye ?

01.

Une grande majorité de l’opinion croit encore que la France est riche et puissante, alors qu‘elle est complètement fauchée !

02.

Retraites : cette spirale infernale qui risque de plomber aussi bien le gouvernement que les syndicats

03.

Grèves : où va le conflit ? Les clés pour se laisser aller à faire de petites prédictions

04.

Retraites : mais au fait, à quoi ressemblera la France de 2040 ?

05.

Il est possible de sortir de l’affrontement stérile entre "élitisme" et "populisme". La preuve par Boris Johnson

06.

Retraites : les bénéfices économiques de la réforme auront de la peine à compenser son lourd coût politique de long terme

Commentaires (7)
Ecrire un commentaire
Vous devez être abonné pour rédiger un commentaire.
Abonnez-vous
«Vos abonnements garantissent notre indépendance»
Nos articles sont ouverts aux commentaires sur une période de 7 jours.
Face à certains abus et dérives, nous vous rappelons que cet espace a vocation à partager vos avis sur nos contenus et à débattre mais en aucun cas à proférer des propos calomnieux, violents ou injurieux. Nous vous rappelons également que nous modérons ces commentaires et que nous pouvons être amenés à bloquer les comptes qui contreviendraient de façon récurrente à nos conditions d'utilisation.
zeliclic
- 19/03/2014 - 09:46
@Salaudepatron
ma remarque ne concernait que ces projets pharaoniques qui ne pouvaient que finir dans un mur; ou plutôt dans un trou sans fond.
Les incompétents actuellement aux manettes n'en sont pas les instigateur ...
antoine s
- 18/03/2014 - 17:49
On est en retard!
Les Italiens ont fait le travail difficile: reduire le deficit budgetaire a 2.6 % et equilibrer la balance des echanges. La France a continue a jeter l'argent par les fenetres jusqu'en 2011 et a commence les
mesures "courageuses" pour application en 2012...donc deficits toujours abyssaux (4.5% budget, environ 70 milliards deficit balance) donc pas possible de faire comme l'Italie. On depense encore trop!

Mais je comprends que les ultrkeynesiens (eter l'argent par les fenetres trouvent le temps long, on a d'abord raser gratis en vendant les bioux de famille, on a continue en gonflant la dette...et on est dan sla merde...
nervall
- 18/03/2014 - 17:45
l 'euro = OTAN
l 'euro ne peut pas participer a une guerre de change , c'est interdit par l' allemagne qui est un protectorat militaire US , l' euro est la version monnaie de l' OTAN , qui sert que les interets US