En direct
Best of
Best of du 17 au 23 octobre
En direct
Articles populaires
Période :
24 heures
7 jours
01.

Un sondage dévastateur pour Macron et aussi, hélas, pour la France

02.

Et l'attaché parlementaire d'Aurélien Taché dénonça les "exhibisionistes"...

03.

Vers un reconfinement national : en quoi sera-t-il différent du précédent ?

04.

Ramzan Kadyrov estime qu'Emmanuel Macron pousse les musulmans "vers le terrorisme"

05.

Puisque nous sommes partis pour des reconfinements, que faire pour éviter une violente crise de santé mentale ?

06.

Le président turc n'apprécie pas du tout d'être caricaturé à la Une de Charlie Hebdo et il va riposter

07.

COVID-19 : mais où en est la Chine ?

01.

L‘épargne des Français va nous sauver de la ruine et financer l’argent magique de la relance : démonstration

02.

Stéphane Plaza se fait larguer pour un plus jeune; Laeticia Hallyday plaque Pascal; Sia adopte des adultes; Kylian Mbappé récupère l'ex de Neymar; Marlène Schiappa aime les hommes, Britney Spears profite

03.

Bahar Kimyongür : "Dans sa fuite en avant, Erdogan n'hésitera pas à faire flamber le danger islamiste en France"

04.

Ce qui s'est vraiment passé au sein du ministère de l'Education nationale dans les jours ayant précédé la mort de Samuel Paty

05.

« Qu'est-ce que ce pays qui a perdu la tête ? » Clémentine Autain a fait mine d'oublier que c'est Samuel Paty qui avait perdu la sienne

06.

Le gouvernement fait peser la totalité du poids de l’épidémie sur les soignants et sur les Français. Y a-t-il un moyen de le forcer à assumer enfin ses responsabilités ?

01.

Non, la République ne peut pas protéger les musulmans de l’islam radical et voilà pourquoi

02.

François Hollande : "une partie minoritaire de la gauche a pu manifester une étrange tolérance envers l’islam"

03.

Un sondage dévastateur pour Macron et aussi, hélas, pour la France

04.

Islamisme : pour Alain Juppé, "plus que du séparatisme, c'est un esprit de conquête"

05.

Mais qu’est ce qu’ont vraiment loupé les partis pour que 79% des Français soient désormais prêts à un vote anti-système ?

06.

Islamo-gauchisme : les lendemains ne chantent plus, c'est interdit

ça vient d'être publié
pépites > Consommation
Angoisse
Face aux rumeurs de reconfinement, les ventes de certains produits alimentaires ont déjà augmenté depuis quelques jours confirme Michel-Edouard Leclerc
il y a 38 min 39 sec
décryptage > International
Or noir

Israéliens et Arabes, unis même dans le pétrole

il y a 1 heure 3 min
light > Science
Gratte-ciel
Un récif plus haut que l'Empire State Building dans la Grande Barrière de corail en Australie
il y a 1 heure 35 min
pépites > Media
Contrarié
Le président turc n'apprécie pas du tout d'être caricaturé à la Une de Charlie Hebdo et il va riposter
il y a 2 heures 5 min
décryptage > France
Attentat de Conflans-Sainte-Honorine

Liberté, j’écris ton nom

il y a 2 heures 43 min
décryptage > Santé
Lieux ciblés

Parcs, plages et autres interdictions de promenade : ces mesures du premier confinement qu’aucune efficacité sanitaire ne justifie

il y a 3 heures 12 min
décryptage > International
Résistance face à la pandémie

Samfundssind : les Danois ont choisi leur mot de l’année 2020 et il est la clé de leur résilience face au Coronavirus

il y a 3 heures 20 min
décryptage > Politique
Chasse aux sorcières

Une certaine gauche s’étrangle des accusations de complicité avec l’islamisme mais sera-t-elle capable d’en tirer des leçons sur ses propres chasses aux fachos imaginaires ?

il y a 4 heures 29 min
pépites > Politique
Coronavirus
Vers un reconfinement national : en quoi sera-t-il différent du précédent ?
il y a 5 heures 16 min
décryptage > Culture
Atlanti Culture

"Les Gaulois réfractaires demandent des comptes au Nouveau Monde" de Philippe de Villiers : La Vendée se prend pour Bibracte. La révolte gronde. Les 2 Villiers sont à la manoeuvre

il y a 18 heures 31 min
décryptage > Politique
Menace contre notre modèle de vie

Islamisme : la France face au défi du siècle

il y a 49 min 25 sec
décryptage > Economie
Adaptation face à la pandémie

Economie Covid-19 : et le pays qui bénéficie le plus du télétravail est…

il y a 1 heure 15 min
pépite vidéo > Politique
"La vie doit continuer"
Renaud Muselier plaide pour un confinement aménagé et différent de la période de mars dernier
il y a 1 heure 55 min
décryptage > France
Combat contre le séparatisme

Islamisation de la France : déni, lâcheté ou compromission ?

il y a 2 heures 26 min
décryptage > France
Tout change

Voici comment et pourquoi Hollande et le CFCM sont bizarrement devenus islamophobes

il y a 3 heures 3 min
pépites > Politique
Coronavirus
L'exécutif pris entre deux feux : médecins d'un côté, chefs d'entreprises de l'autre
il y a 3 heures 18 min
décryptage > Santé
Lutte contre la pandémie

Covid-19 hors de contrôle : les nouveaux tests feront-ils (enfin) la différence ?

il y a 4 heures 18 min
décryptage > Economie
Atlantico Business

Mais quand va-t-on s’apercevoir que le débat entre la santé et l’économie est un faux débat ?

il y a 4 heures 51 min
pépites > Politique
Vers un nouveau confinement ?
Covid-19 : Emmanuel Macron annoncera de nouvelles restrictions ce mercredi à 20 heures
il y a 17 heures 37 min
décryptage > Culture
Atlanti Culture

"La Chambre des dupes" de Camille Pascal : Louis XV et les soeurs Mailly-Nesle : amours, intrigues, courtisans... Un roman brillant et bien documenté

il y a 18 heures 42 min
Pétroeuros

Faut-il redouter l'influence que donnera au Qatar son fonds d'investissement commun avec la France ?

Publié le 14 février 2014
L'Etat français est sur le point de lancer un fonds d'investissement commun avec le Qatar, dédié aux PME se développant à l'international. La somme de départ s'élèverait à 300 millions d'euros, selon Le Figaro.
Jean-Michel Rocchi
Suivre
Vous devez être abonné pour suivre un auteur.
Abonnez-vous
«Vos abonnements garantissent notre indépendance»
Jean-Michel Rocchi est professeur affilié de Finance à l’université Paris-Dauphine.Il est auteur ou co-auteur de plus d’une dizaine d’ouvrages dédié à la finance. Il est notamment l'auteur de Les paradis fiscaux (Sefi, mai 2011) et de plsuieurs ouvrages...
Voir la bio
Ajouter au classeur
Vous devez être abonné pour ajouter un article à votre classeur.
Abonnez-vous
«Vos abonnements garantissent notre indépendance»
Lecture Zen
Vous devez être abonné pour voir un article en lecture zen.
Abonnez-vous
«Vos abonnements garantissent notre indépendance»
L'Etat français est sur le point de lancer un fonds d'investissement commun avec le Qatar, dédié aux PME se développant à l'international. La somme de départ s'élèverait à 300 millions d'euros, selon Le Figaro.

Atlantico : La France et le Qatar, après plusieurs mois  de tractations, sont sur le point de lancer un fonds d’investissement commun, dédié aux PME françaises à vocation internationale. La mise de départ étant relativement faible (300 millions d’euros), cela laisse-t-il entendre qu’elle sera forcément amenée à grossir ? Dans ce type d’opération, jusqu’à quelles sommes peut-on aller ?

Jean-Michel Rocchi : Pour le Quatar cette somme est très faible. Le principal fonds souverain du pays, Qatar Investment Authority (QIA), pèse 170 milliards de dollars et se situe au 10e rang mondial avec 3 % des avoirs mondiaux des fonds souverains *(6 106 milliards de dollars) selon les chiffres à fin décembre 2013 du swf institute. QIA fait l'objet d'une notation de 5 (0 : opaque , 10 : totalement transparent) dans l'indice de transparence des fonds souverains de Linaburg et Maduell (LMTI). En fait, ce système de co-investissement avait été initié par l'ancien président du fonds stratégique d'investissement (FSI), Monsieur Augustin de Romanet . Cette approche intelligente et pragmatique consistait en quelque sorte a exercer un effet de levier via le co-investissement  de gouvernements étrangers. On ne peut que saluer le fait que le gouvernement actuel reprenne à son compte cette bonne idée et la poursuive. En effet le FSI, avec ses 25 milliards de dollars, a des moyens limités (le fonds norvégien 1er mondial pèse 818 milliards), le fait qu'il ait été logé d'un point de vue institutionnel dans la banque publique d'investissement n'a rien changé.

*lire Les fonds souverains, de Michel Ruimy et Jean-Michel Rocchi (éditions Economica)

Quelles seront les conséquences pour l’économie française ? Les PME trouveront-elles dans ce partenariat une source conséquente d’investissements ?

En fait, des législations inadaptées et qui coûtent en investissement ont produit une pénurie de l'offre privée en capital investissement. Le public vient corriger une situation qu'il a lui même créée au plan international. Il est encore difficile pour juger de l'impact de cette initiative. soyons pragmatiques, c'est mieux que rien, mais les sommes levées par les fonds français en général sont quasiment divisées par deux. Plusieurs accords de co-investissement avec d'autres fonds souverains sont en cours de négociation, ces discussions sont importantes. Il convient de ne pas se faire d'illusion, les fonds souverains ne financeront pas les canards boiteux, mais limiteront leurs investissements à des projets ayant une visibilité et ayant vocation à être rentables. La stratégie d'Augustin de Romanet était la bonne, il faut continuer.

Après être entré au capital d’entreprises du CAC 40, le fait que le Qatar devienne actionnaires de PME françaises pose-t-il des problèmes de souveraineté ? Existe-t-il des risques ?

Il existe peu d'enquêtes sérieuses sur le poids des fonds souverains sur le CAC 40, la dernière connue donnait des chiffres faibles et peu inquiétants.

De nombreux groupes étrangers contrôlent des PME françaises, pourquoi pas des capitaux qatariens?  Avoir peur du Qatar est un pur non sens. C'est un pays riche mais qui a des faiblesses immenses. L'économie s'est développée de manière rapide mais très déséquilibrée. Sur les deux millions d'habitants les Qatariens représenteraient environ 20 % de la population. Les nationaux seraient a quasi parité avec les contingents de travailleurs des premiers pays d'immigration comme l'Inde et le Pakistan. En raison de l'afflux de travailleurs la population compte trois fois plus d'hommes que de femmes. Sa seule protection réside dans le fait qu'il est une péninsule (de la taille de l'île de France) adossée à l'Arabie Saoudite dont il est de fait très dépendant d'un point de vue géostratégique. Il serait très vulnérable face à un éventuel prédateur, comme le fut en son temps le Koweït lors de son invasion par Sadam Hussein. Le Qatar est probablement un des pays les plus fragile du monde du point de vue géopolitique. S'attirer des amitiés et des alliés est donc crucial. Se donner une visibilité internationale s'inscrit dans cette stratégie, qu'il s'agisse d'investissements internationaux (QIA), de news (Chaïne Al Jazeera) ou de sport (organisation du mondial de Handball 2015 puis de la coupe du monde de football 2022). Une autre façon d'exister a été sa particapation dans la coalition contre Khadafi.

Ce qui gène, s'agissant du Qatar, c'est la zone d'ombre qui l'entoure, étant régulièrement accusé (à tort ou à raison) de financer des groupes terroristes (Syrie, Mali...).  En outre, en  2001 un arrêt de la Cour Internationale de Justice a mis fin à un vieux contentieux territorial (qui portait sur des îles) avec son petit voisin le Bahreïn.

Dans cette opération, l’objectif du Qatar est-il purement  d’ordre économique ? Quels sont ses intérêts profonds ?

Revenons sur les fonds souverains des pays producteurs de pétrole et de gaz (catégorie des "commodity funds") dans lesquels il  faut ranger le Qatar. "L'équité intergénérationnelle" impose de ne pas dilapider la rente liée aux exportations de matières premières et donc d'investir à long terme le surplus via des fonds souverains. Les revenus de ceux-ci devant à long terme remplacer ceux des gisements une fois qu'ils seront épuisés. Ces investissements doivent donc être rentables car il y va de l'avenir des pays.

S'il y a un intérêt politique caché, il est d'ordre géopolitique, et c'est d'entretenir de bonnes relation avec la France qui est un pays membre permanent du conseil de sécurité de l'ONU, et qui constitue au choix  la plus petite des grandes puissances ou la plus grande des moyennes puissances.  

Après une période d’inquiétude, les pays occidentaux portent-ils aujourd’hui un regard plus serein sur les fonds d’investissement venus du Moyen-Orient ? Comment leur réputation s’est-elle améliorée ?

C'est assez simple, au plus fort de la crise financière les fonds souverains (en anglais sovereign wealth funds -swf) ont recapitalisées de nombreuses institutions financières et notamment les grandes banques d'affaires américaines, évitant un effondrement du système financier international. Pour dire les choses sans langue de bois les swf ont sauvé le capitalisme.

Il convient aussi d'être conscient que les fonds souverains n'ont pas toujours été récompensés de leur bonne action, certains ont essuyé de lourdes moins-values suite à ces augmentations de capital réservées.

Propos recueillis par Gilles Boutin

Les commentaires de cet article sont à lire ci-après
Le sujet vous intéresse ?
Commentaires (4)
Ecrire un commentaire
Vous devez être abonné pour rédiger un commentaire.
Abonnez-vous
«Vos abonnements garantissent notre indépendance»
Nos articles sont ouverts aux commentaires sur une période de 7 jours.
Face à certains abus et dérives, nous vous rappelons que cet espace a vocation à partager vos avis sur nos contenus et à débattre mais en aucun cas à proférer des propos calomnieux, violents ou injurieux. Nous vous rappelons également que nous modérons ces commentaires et que nous pouvons être amenés à bloquer les comptes qui contreviendraient de façon récurrente à nos conditions d'utilisation.
Gégé Foufou
- 15/02/2014 - 09:14
Je m'appelle Mohamed
J'ai un projet à l'export: lancer un kébab à Monaco. Je cherche des fonds???
Antonio AMANIERA
- 14/02/2014 - 16:23
Etre ouvert mais rester attentif
La gestion doit rester française car ils ne font pas plus de miracles que nos entrepreneurs. Comme par exemple pour le Tanneur, une filière luxe qatari qui ne décolle pas. Le choix actuel des qataris de prendre une part minoritaire comme ils viennent de faire dans Venteprivée.com, est sans doute la meilleure solution pour éviter un phénomène de rejet.
20dicte
- 14/02/2014 - 14:13
Et bien si avec ça on a pas
Et bien si avec ça on a pas encore compris ...