En direct
Best of
Best of du 17 au 23 octobre
En direct
Articles populaires
Période :
24 heures
7 jours
01.

Ce qui s'est vraiment passé au sein du ministère de l'Education nationale dans les jours ayant précédé la mort de Samuel Paty

02.

Stéphane Plaza se fait larguer pour un plus jeune; Laeticia Hallyday plaque Pascal; Sia adopte des adultes; Kylian Mbappé récupère l'ex de Neymar; Marlène Schiappa aime les hommes, Britney Spears profite

03.

L‘épargne des Français va nous sauver de la ruine et financer l’argent magique de la relance : démonstration

04.

« Qu'est-ce que ce pays qui a perdu la tête ? » Clémentine Autain a fait mine d'oublier que c'est Samuel Paty qui avait perdu la sienne

05.

Islamisme : Yannick Jadot demande la fin de "toutes les complaisances" dans les mairies et au gouvernement

06.

Islamisme : pour Alain Juppé, "plus que du séparatisme, c'est un esprit de conquête"

07.

Rokhaya Diallo n'est pas responsable de la mort de l'équipe de Charlie. Mais voilà de quoi ses idées sont incontestablement responsables

01.

L‘épargne des Français va nous sauver de la ruine et financer l’argent magique de la relance : démonstration

02.

Stéphane Plaza se fait larguer pour un plus jeune; Laeticia Hallyday plaque Pascal; Sia adopte des adultes; Kylian Mbappé récupère l'ex de Neymar; Marlène Schiappa aime les hommes, Britney Spears profite

03.

Coronavirus : L’Etat freine-t-il des médicaments français qui pourraient être efficaces ?

04.

Comment les islamistes ont réussi à noyauter la pensée universitaire sur... l’islamisme

05.

La France maltraite ses profs et devra en payer le prix

06.

Professeur décapité : voilà ce que nous coûtera notre retard face à l’islamisme

01.

Professeur décapité : voilà ce que nous coûtera notre retard face à l’islamisme

02.

Non, la République ne peut pas protéger les musulmans de l’islam radical et voilà pourquoi

03.

François Hollande : "une partie minoritaire de la gauche a pu manifester une étrange tolérance envers l’islam"

04.

Professeur décapité : "je crains plus le silence des pantoufles que le bruit des bottes"

05.

Islamo-gauchisme : les lendemains ne chantent plus, c'est interdit

06.

Covid-19 : voilà ce que l’Etat n’a toujours pas compris sur son incapacité à enrayer la deuxième vague

ça vient d'être publié
pépites > Politique
Grand nettoyage
Islamisme : Yannick Jadot demande la fin de "toutes les complaisances" dans les mairies et au gouvernement
il y a 10 heures 22 min
rendez-vous > Science
Atlantico Sciences
Une galaxie naine est entrée en collision frontale avec la Voie lactée ; Osiris-Rex : la Nasa inquiète de perdre son précieux chargement prélevé sur l’astéroïde Bennu
il y a 12 heures 53 min
pépites > International
Tensions
Macron a rappelé à Paris l'ambassadeur de France en Turquie après l'insulte d'Erdogan
il y a 14 heures 55 min
décryptage > Economie
Les lignes bougent

Etats-Unis, Chine, Europe : quelle remondialisation ?

il y a 16 heures 31 min
décryptage > Culture
Atlantico Litterati

Hélène Cixous ou l’empire des nuances

il y a 16 heures 39 min
décryptage > Education
Signes de faiblesses et de lucidité

Ce qui s'est vraiment passé au sein du ministère de l'Education nationale dans les jours ayant précédé la mort de Samuel Paty

il y a 17 heures 1 min
décryptage > Société
Bonnes feuilles

Intégration et inégalités : comment la pensée décoloniale s’est propagée au sein des banlieues

il y a 17 heures 18 min
décryptage > Société
Bonnes feuilles

Survivre : la quête de l’espèce humaine face aux multiples menaces

il y a 17 heures 21 min
décryptage > Politique
LFI (La France Islamiste)

« Qu'est-ce que ce pays qui a perdu la tête ? » Clémentine Autain a fait mine d'oublier que c'est Samuel Paty qui avait perdu la sienne

il y a 17 heures 22 min
décryptage > Société
Dangers du siècle

Pascal Bruckner : « Le rire et la moquerie peuvent suffire face aux guérilleros de la justice sociale, pas face à la menace islamiste »

il y a 17 heures 26 min
pépites > Société
Les affaires ont repris
Paris : la délinquance a explosé depuis le déconfinement
il y a 10 heures 49 min
pépites > Politique
Menace qui pèse sur la France
Islamisme : pour Alain Juppé, "plus que du séparatisme, c'est un esprit de conquête"
il y a 14 heures 40 min
décryptage > Politique
Non-débat

Pourquoi l’usage abusif de la honte comme argument politique est en train d’asphyxier notre démocratie

il y a 16 heures 15 min
décryptage > International
Coup diplomatique

Du blé contre la reconnaissance d’Israël par le Soudan

il y a 16 heures 35 min
rendez-vous > Environnement
Atlantico Green
Climatisation à moindre impact : de nouvelles peintures pour bâtiments pourraient permettre de rafraîchir les immeubles
il y a 16 heures 47 min
décryptage > Histoire
Latrines

Des archéologues fouillent les restes de toilettes médiévales afin de mieux comprendre l'impact de notre régime alimentaire sur notre santé

il y a 17 heures 7 min
décryptage > Société
Bonnes feuilles

Les surdoués demandent-ils l’impossible en amour ?

il y a 17 heures 20 min
décryptage > France
Bonnes feuilles

L’absence de débouché politique face à la colère du peuple

il y a 17 heures 22 min
décryptage > Politique
Bonnes feuilles

Emmanuel Macron : de la réforme à la transformation

il y a 17 heures 22 min
décryptage > Société
Etat profond

QAnon contre Antifas : pour de plus en plus de gens, la vérité est ailleurs. Et le problème est qu’ils ont partiellement raison…

il y a 17 heures 26 min
Revue d'analyses (financières)

Panique en vue sur les marchés ? Un ciel aussi sombre ne s'éclaircit pas sans une tempête...

Publié le 19 juillet 2012
Dans l’œil des marchés : Jean-Jacques Netter, vice-président de l'Institut des Libertés, dresse, chaque mardi, un panorama de ce qu'écrivent les analystes financiers et politiques les plus en vue du marché.
Jean-Jacques Netter
Suivre
Vous devez être abonné pour suivre un auteur.
Abonnez-vous
«Vos abonnements garantissent notre indépendance»
Jean Jacques Netter est vice-président de l’Institut des Libertés, un think tank fondé avec Charles Gave en janvier 2012.
Voir la bio
Ajouter au classeur
Vous devez être abonné pour ajouter un article à votre classeur.
Abonnez-vous
«Vos abonnements garantissent notre indépendance»
Lecture Zen
Vous devez être abonné pour voir un article en lecture zen.
Abonnez-vous
«Vos abonnements garantissent notre indépendance»
Dans l’œil des marchés : Jean-Jacques Netter, vice-président de l'Institut des Libertés, dresse, chaque mardi, un panorama de ce qu'écrivent les analystes financiers et politiques les plus en vue du marché.

Un ciel aussi sombre ne s’éclaircit pas sans une tempête.

Dans la dernière lettre envoyée à ses clients par Hubert Jousset Directeur Général Délégué de la société de gestion GEFIP a recours à Shakespeare pour exprimer son avis sur les marchés. Il pense que les hommes politiques risquent d’hésiter longtemps entre la défaisance de la zone euro ou la perte progressive de leur souveraineté. Il y a fort à craindre dit il, que la solution ne vienne d’ailleurs, ce qui pourrait se traduire par une panique des marchés qui pourrait ressembler à une tempête.



Marchés actions : la Chine est en train de devenir moins attractive

Les statistiques économiques parues pendant la semaine ont renforcé les attentes d’interventions plus massives en provenance des banques centrales, si bien que les indices boursiers sont restés globalement stables grâce au rebond de dernière minute. L’indice MSCI monde en devises locales a perdu 0.5%.

Etats Unis : les statistiques vont globalement dans la bonne direction.

Le déficit de la balance commerciale s’est redressé en mai, passant de -50.6 Mds$ à -48.7 Mds$, en ligne avec les attentes du consensus. Le crédit à la consommation a continué de progresser en mai, de 17 Mds$, un rythme supérieur à la moyenne des 12 derniers mois. Les inscriptions hebdomadaires au chômage se sont nettement repliées lors de la semaine se terminant le 7 juillet. A 350 000 (-26 000 sur la période), elles sont au plus bas depuis début 2008. En revanche, l’indice de confiance des chefs de PME s’est retourné, baissant de 3 points à 91.4 après une lente mais régulière progression au cours des derniers mois,

La saison des résultats aux Etats Unis ne s’annonce pas si mal que cela compte tenu de l’abaissement des attentes. Sur les 31 sociétés du S&P 500 qui ont publié jusqu’à présent leurs résultats, 18 ont battu les attentes, 7 ont publié des résultats en ligne et 5 ont déçu. La croissance du BPA en glissement annuel devrait atteindre 0.5% au T2 hors financières et 5.9% avec les financières, contre 9% attendu début avril. Les secteurs des produits de base, services aux collectivités et l’énergie devraient publier des résultats en repli.

L’indicateur Panique/Euphorie qui a un caractère prédictif assez efficace pour le court terme  est calculé par Tobias Levkovic de Citi . Il montre qu’il y a 97% de chances que le marché monte dans les mois qui viennent. Chen Zhao de BCA à Montréal, sur une base fondamentale, surpondère de son côté les Etats Unis dans son allocation d’actif.

En Europe les prévisions de résultats sont revues en baisse

La production industrielle s’est appréciée de 0.6% en mai par rapport au mois précédent après avoir baissé au cours des deux mois précédents notamment -1.1% d’un mois sur l’autre en avril. Bien évidemment, les prévisions de résultats des sociétés européennes seront revues en baisse pense Graham Secker de Morgan Stanley.

L’Espagne a présenté un plan de mesures d’économies de 65 Mds€ sur 2 ans afin de respecter ses nouveaux engagements budgétaires. Les mesures phares sont le relèvement du taux de TVA de 3 points à 21% ainsi que la réduction de la couverture du chômage à 6 mois seulement. Ces annonces restent toutefois sans effet sur l’évolution des taux sur le marché secondaire, car l’inquiétude se porte sur l’aggravation de la récession dans le pays.

En France, il y a consensus parmi la majorité des investisseurs institutionnels pour penser que les conséquences des mesures fiscales prises par le gouvernement, vis à vis des entreprises et des ménages ne feront qu’aggraver à court terme le retard de compétitivité de la France.

En Chine le taux de croissance du T2 de +7,6% a été conforme à ce qui était attendu. Des signes de stabilisation ont commencé à apparaître en juin à la suite des mesures prises par Pékin en début d’année. Un rebond au T3 nécessite que le secteur immobilier se redresse ce qui implique un soutien de la part des banques et des collectivités régionales. La progression des ventes immobilières laisse entrevoir une stabilisation prochaine de l’investissement dans ce secteur. C’est pourquoi le gouvernement va accroître ses efforts dans ce domaine. Le rebond au T3 risque toutefois d’être modeste.

Avec l’entrée en 2001 de la Chine dans l’Organisation Mondiale du Commerce, le monde entier a été attiré par les coûts de production très bas de la Chine. En ce moment la demande est en train d’évoluer vers des pays où l’on peut disposer de beaucoup de flexibilité dans l’organisation du travail et surtout d’un accès à une énergie bon marché. Les Etats Unis correspondent parfaitement à ce profil explique dans sa dernière note, Louis Gave de GaveKal Hong Kong. L’indice Shanghai Composite (1.7%) en Chine a été tiré à la baisse par les valeurs cycliques

Dans les pays émergents l’indice MSCI émergent a reculé de 2.1%. L’indice Micex en Russie est le seul indice majeur à avoir clôturé dans le vert. L’Inde a souffert (1.8%) à cause des déceptions sur les résultats de la société de services informatiques Infosys.



Secteurs : animation autour des media en Europe

Aux Etats Unis, les banques américaines arrivent en tête du classement de performance hebdomadaire grâce à JP Morgan et Wells Fargo. En dépit de son énorme perte de trading, JP Morgan devrait publier des résultats record pour l’année. Wells Fargo a battu toutes les attentes. A noter le satisfecit donné par Warren Buffet sur la bonne santé du système bancaire américain. Ce dernier progresse de 15% depuis le début de l’année. En bas de classement se trouvent des secteurs plus cycliques comme les matières premières (Alcoa -3.5%), la technologie (Intel -3.5%, HP -3%) et la chimie.

En Europe, le secteur médias arrive en tête, dopé par l’offre d’acquisition d’Aegis par Dentsu avec une prime significative. En seconde place figure le secteur des télécoms (Deutsche Telekom +8%, Vivendi 7.8%) qui semble arriver à un point d’inflexion : la commission européenne entend protéger l’industrie des télécoms, grande perdante jusque-là face aux consommateurs (déflation des prix), aux fournisseurs de combinés (Apple) ou de contenus (YouTube). La décision de ne pas réguler la fibre et de probables offres données tarifées au volume redonnent un avantage aux opérateurs historiques. Dans les services informatiques, SAP a annoncé des résultats trimestriels meilleurs que prévus.

L’automobile gagne 2% grâce aux constructeurs allemands (Peugeot cédant 8.4%). Contrairement aux Etats Unis, le secteur bancaire est en queue de classement avec un repli de 0.8% à cause de Bankia (-23%), Banco Popular, Deutsche Bank (-5%) et Barclays (-3.5%). David Herro Gérant du fonds Oakmark International croit beaucoup aux banques européennes, c’est une des positions les plus imporatantes de son portefeuille. Par contre Bob Parker le stratégiste de Crédit Suisse Asset Management qui est négatif sur les banques depuis cinq ans garde la même position. Il commence simplement à être plus nuancé sur les banques très actives dans les marchés émergents comme Standard and Chartered et Citigroup.

La baisse des cours du pétrole profite à plusieurs sociétés européennes. Andrew Garthwaite de Crédit Suisse a établi une liste. On y trouve notamment : BASF, Lanxess, Anheuser Busch Inbev, Michelin, Ryanair, BMW.



Marchés obligataires :
les investisseurs continuent de plébisciter les vertus germaniques

Les taux allemands sont négatifs jusqu’à trois ans, ce qui bénéficie paradoxalement aux taux français (environ 0,10% pour le deux ans) ainsi qu’aux taux espagnols et italiens.

La prochaine étape sera probablement la taxation des dépôts à la BCE pour inciter les détenteurs de liquidité à prendre un peu de risques. Le seul bon côté de la crise européenne est d’obliger l’Allemagne et la France à faire des compromis pour avancer. Telle est la position de Michael Hasenstab de Franklin Templeton qui privilégie dans son portefeuille les marchés asiatiques en particulier la Corée du Sud. 

Les commentaires de cet article sont à lire ci-après
Commentaires (2)
Ecrire un commentaire
Vous devez être abonné pour rédiger un commentaire.
Abonnez-vous
«Vos abonnements garantissent notre indépendance»
Nos articles sont ouverts aux commentaires sur une période de 7 jours.
Face à certains abus et dérives, nous vous rappelons que cet espace a vocation à partager vos avis sur nos contenus et à débattre mais en aucun cas à proférer des propos calomnieux, violents ou injurieux. Nous vous rappelons également que nous modérons ces commentaires et que nous pouvons être amenés à bloquer les comptes qui contreviendraient de façon récurrente à nos conditions d'utilisation.
Equilibre
- 17/07/2012 - 19:43
La chine
Suivant le Delamarche du jour, sa croissance est plus proche des 3.5 que des 7.
1 indice: la consommation d'électricité
2 indice: le temps qu'il leur faut pour sortir leur chiffre de croissance, très court.
JO94
- 17/07/2012 - 17:14
Ce sont des prévisions à la
Ce sont des prévisions à la con car les investisseurs investissent sur les obligations d'Etat et les taux d'intérêts baissent!! Le flight to quality est toujours aussi important et il faudra attendre 7 ans voire plus si les USA sont toujours à 110 % d'endettement du PIB car leur service de dettes empêchera les baisse d'impot et donc il y aura effet d'éviction sur les marchés action