Ainsi sur les 10 dernières années, la performance globale d&rsquo;un investissement en grandes valeurs françaises est expliquée à 40% par la distribution des dividendes. Dans les périodes de hausse telles que celles que nous traversons en ce moment, les réinvestissements des dividendes dans les actions sont bien sûr particulièrement rentables.&nbsp;La distribution de dividendes dans le monde connaît une forte croissance ces dernières années, il y a même une accélération ces derniers trimestres. L&rsquo;année 2018 a bien commencé : les dividendes mondiaux versés au premier trimestre ont atteint 245 Milliards de Dollars, ce qui est un record pour un premier trimestre. La baisse du Dollar flatte un peu les résultats, mais hors effets changes, la progression serait tout de même de 6%. Un quart des pays dans le monde ont atteint un niveau record de distribution ; Etats-Unis et Canada en tête. Dans ces pays ce sont surtout les secteurs de la technologie, de la finance et de la santé qui ont été les plus généreux pour leurs actionnaires. En Europe, la tendance est bonne aussi et même si la progression est moins forte qu&rsquo;aux Etats-Unis, elle laisse augurer d&rsquo;une bonne saison au deuxième trimestre, période traditionnellement la plus forte en termes de distribution.&nbsp;Pour l&rsquo;investisseur, la recherche de rendement est une problématique permanente. Les plus prudents ont longtemps privilégié les placements obligataires émis par l&rsquo;Etat. Force est de constater que sur les emprunts d&rsquo;Etat Français les rendements à 10 ans sont inférieurs à 0.80%...avec une inflation à 1.2% environ, la performance réelle est négative. Les placements en obligations d&rsquo;entreprises rapportent un peu plus mais ont évidemment un risque plus important.&nbsp;Assez logiquement avec des rendements de l&rsquo;ordre de 3% ces dernières années, beaucoup d&rsquo;investisseurs particuliers s&rsquo;intéressent aux placements actions pour le rendement. Mais du fait de la volatilité des actions et donc du capital investi, beaucoup ont pu être déçu par cette stratégie sur des périodes courtes.&nbsp;Pourtant, en étant patient et sélectif, il est possible de profiter de versements importants liés aux dividendes et limiter les soubresauts de l&rsquo;investissement en actions.&nbsp;La difficulté de cette approche est de choisir les valeurs sur lesquelles investir dans cette optique du dividende. L&rsquo;optique longue doit être privilégiée : l&rsquo;idée ne doit pas être d&rsquo;acheter simplement les actions annonçant un fort dividende une année donnée mais qui ne donnent pas, en fait, de visibilité pour la suite ! Il faut donc que la société affiche une croissance assez forte pour générer un cash à distribuer en croissance régulière. Là aussi tout est question d&rsquo;équilibre, en effet les sociétés en forte croissance sont aussi celles qui ont des besoins d&rsquo;investissement importants et qui ne sont pas les plus généreuses généralement. Sur une optique long-terme, il nous semble donc préférable de se concentrer sur les capitalisations importantes (par exemple supérieure à 5 Milliards). A l&rsquo;image de ce que font les investisseurs américains avec leur sélection &laquo; aristocrates du dividendes &raquo;, il faut sélectionner les sociétés dont le dividende a progressé régulièrement depuis 10 ans. (C&rsquo;est 25 ans aux Etats-Unis pour les &laquo; aristocrates du dividendes &raquo;). Avec ces deux filtres, on trouve 4 valeurs : L&rsquo;Oréal, Sanofi, Essilor, Hermès.&nbsp;C&rsquo;est bien évidemment beaucoup trop peu pour constituer un portefeuille mais pour initier une stratégie dans cette optique de dividendes, l&rsquo;échantillon a un profil intéressant pour un PEA par exemple.&nbsp;&nbsp;&nbsp;<div>&nbsp;</div>

Les dividendes : une thématique d’investissement

Atlantico Bourse

Le monde de la finance est en ébullition. Jour après jour, les dangers se multiplient pour mettre en péril les fragiles équilibres sous la pression des tensions croissantes qui agitent la planète. La poudrière du Moyen-Orient ne connait pas de trêve. La dénonciation de l&rsquo;accord sur la limitation de l&rsquo;arsenal nucléaire de l&rsquo;Iran par les Etats-Unis crée un nouveau climat d&rsquo;incertitude qui rejaillit sur les relations commerciales des grandes puissances en raison des menaces proférées par Washington sur les pays qui continueront de commercer avec Téhéran. Au lieu de conduire à un resserrement des liens entre Européens, chaque Etat de l&rsquo;Union tente de négocier de son côté avec les Etats-Unis en espérant échapper pour lui-même aux sanctions au lieu de tenter de créer un front commun pour résister à l&rsquo;ogre américain. Au demeurant, l&rsquo;Italie donne l&rsquo;image de la désespérance qui étreint certains pays membres, à l&rsquo;heure où une coalition hétéroclite tente de constituer un gouvernement en désaccord sur tout et dont chaque jour apporte des comportements contradictoires inquiétants pour l&rsquo;avenir. Enfin, rappelons que l&rsquo;espoir d&rsquo;une détente réelle dans les relations avec la Corée du Nord s&rsquo;éloigne avec le doute qui s&rsquo;est instauré sur le sommet prévu avec Donald Trump qui risque de ne pas avoir lieu.L&rsquo;évolution de la conjoncture offre également d&rsquo;autres sujets d&rsquo;inquiétude&nbsp;: le cycle de croissance parait sur le déclin avec le ralentissement amorcé depuis plusieurs mois en liaison avec le début du resserrement de la politique monétaire des banques centrales. Aux Etats-Unis, les rendements du marché obligataire sont remontés à 3,10%, contribuant à la hausse du dollar qui a progressé de 4,35% en un mois face à un panier de devises, mettant du même coup en difficultés certaines monnaies de pays émergents comme le peso mexicain, le real brésilien, ou encore la livre turque et le rand sud-africain.Le nouveau risque le plus spectaculaire concerne l&rsquo;envolée du pétrole. Le baril a retrouvé le cours de 80 dollars qu&rsquo;il n&rsquo;avait pas enregistré depuis novembre 2014 et pourrait franchir à nouveau le cap de cent dollars, comme le prévoit le président de Total, car la demande d&rsquo;or noir continue d&rsquo;être forte alors que l&rsquo;offre ne pourra suivre en raison de la réduction de la production iranienne et de l&rsquo;effondrement du Venezuela, tandis que l&rsquo;extraction de gaz de chistes américain stimulée par les cours, ne peut faire face à une hausse des exportations faute de capacités suffisantes.Et pourtant, malgré ce catalogue de problèmes en cours ou à venir, les places financières des grands pays continuent de baigner dans une euphorie qui parait de plus en plus problématique. La France a balayé dix années de recul des indices pour retrouver le niveau de 2017 avec un Cac 40 supérieur à 5600 points. &nbsp;La plupart des prévisionnistes ont été pris à contre-pied, alors que les gérants incitaient depuis des mois les opérateurs à vendre. Avec le sentiment exprimé souvent à haute voix que les marchés étaient devenus déraisonnables et qu&rsquo;avec la remontée des taux d&rsquo;intérêt le krach obligataire était désormais au coin de la rue. Aujourd&rsquo;hui le sentiment prévaut que tout peut arriver et qu&rsquo;un retournement brutal des marchés est possible, susceptible de remettre en cause le retour de la confiance qui s&rsquo;était répandu dans les milieux d&rsquo;affaires français depuis l&rsquo;élection d&rsquo;Emmanuel Macron.&nbsp;

Bourse afp

Pourquoi la Bourse bat des records malgré la montée des périls géopolitiques

Edito

Pourquoi la Bourse bat des records malgré la montée des périls géopolitiques


Economie

Finance

La&nbsp; bourse a, une nouvelle fois, fluctué au gré des nouvelles provenant des négociations entre la Grèce et ses créanciers. Difficile à ce stade de savoir ce qui peut sortir de ces discussions&nbsp;: en terme de probabilités, il nous semble qu&rsquo;un accord, destiné à gagner du temps et différer les problèmes reste le plus probable. Les autres solutions conduisant à un défaut grec, dans la zone euro ou hors de la zone euro, même si leur probabilité n&rsquo;est pas nulle, loin de là, auraient trop de conséquences en cascade pour que les responsables de la zone euro ne tentent ce pari selon nous. En tout cas, si l&rsquo;on en juge par la séance de vendredi en Europe, les marchés réagissent très très mal aux déclarations indiquant qu&rsquo;une sortie de la Grèce de la zone euro était possible. Il va falloir avoir les nerfs solides d&rsquo;ici fin juin car la dernière limite pour arriver à une solution quelle qu&rsquo;elle soit approche&nbsp;: les Grecs n&rsquo;ont plus de liquidités et les sorties de capitaux dans les banques grecques s&rsquo;accélèrent, car les Grecs craignent en effet qu&rsquo;un contrôle des changes soit instauré. Le dénouement approche donc.Nous avons incité depuis plusieurs semaines à adopter tactiquement une attitude plus prudente&nbsp;: prendre quelques bénéfices sur des valeurs qui ont bien monté, attendre pour se positionner sur des thématiques telles que les valeurs automobiles la semaine dernière&hellip;Devant les incertitudes provoquées par la situation grecque, nous ne changeons pas nos positions&nbsp;: prudence et chasse aux opportunités quand il nous semble que les sanctions sur un titre ou un secteur sont exagérées.La distribution de dividendes récurrents est une thématique que nous suivons toujours avec intérêt et ceci pour plusieurs raisons.<ul><li>Le dividende représente depuis toujours en bourse une bonne partie de la rémunération de l&rsquo;actionnaire.</li><li>Les taux sont très bas et beaucoup de valeurs européennes ont des taux de distribution 3 ou 4 fois supérieurs aux taux longs.</li><li>Les entreprises qui distribuent régulièrement depuis longtemps sont généralement des entreprises bien gérées avec des positionnements forts sur des marchés bien orientés.</li><li>Ces entreprises ont aussi placé le retour vers l&rsquo;actionnaire au cœur de leur démarche à long-terme.</li><li>Sur longue durée, ces valeurs affichent des performances largement supérieures à celles des principaux indices.</li></ul>&nbsp;Ces valeurs sont identifiées comme les &quot;Aristocrates du dividende&quot;, l&rsquo;idée vient des Etats-Unis où elles sont suivies par de nombreux investisseurs.En Europe, l&rsquo;historique est moins long mais les principes sont les mêmes.&nbsp;Dans la liste des valeurs européennes &quot;Aristocrates du dividende&quot; on trouve de belles sociétés comme Air Liquide, Nestlé, Novartis, Novo Nordisk, Christian Dior, Danone, Essilor, Hermès, LVMH, L&rsquo;Oréal, Sanofi, Sodexo, AstraZeneca, Diageo&hellip; et aux Etats-Unis : ATT, Coca-Cola, Colgate, Exxon, Johnson &amp; Johnson.Certaines ont récemment connu de fortes progressions comme pour tous les marchés actions&hellip; et comme indiqué plus haut nous ne sommes pas très acheteurs en ce moment. Mais il faudra être prêt à intervenir rapidement et les &quot;Aristocrates du dividende&quot; pourraient constituer, sur repli, un bon moyen de compléter le socle d&rsquo;un portefeuille européen de qualité.&nbsp;

"Aristocrates du dividende" : ces valeurs sur lesquelles il faut miser

La hausse des taux longs, en particulier en zone euro, est le sujet qui peut apparaître le plus menaçant pour l&rsquo;économie européenne et pourrait si elle perdure casser la dynamique des marchés.Nous considérons que nous n&rsquo;en sommes pas là, n&rsquo;oublions pas d&rsquo;où viennent les taux&nbsp;: un tiers des emprunts de la zone euro se traitaient récemment avec des taux négatifs&hellip; ce qui n&rsquo;avait en fait aucun sens et ne reflétait en rien les fondamentaux de la zone euro. Pour notre part, nous trouvons, malgré leur rebond, les taux encore beaucoup trop bas. Nous limitons nos investissements dans ces supports qui ne rapportent toujours pas assez selon nous. Mais le jeu qui consiste à faire comme certains gérants de hedgefunds américains et à défier la Banque centrale en pariant sur une poursuite rapide de la hausse des taux longs nous paraît bien risqué. Vendredi, Mario Draghi, le président de la BCE, a rappelé que les opérations de rachat de dettes (qui correspondent, de fait, à l&rsquo;émission de 60 milliards d&rsquo;euros par mois) allaient durer jusqu&rsquo;en septembre 2016. Ceux qui parient sur le fait que la BCE risque de ralentir ces rachats de dettes à un moment donné pourraient donc le regretter amèrement.En attendant un retour au calme sur les marchés, nous pouvons analyser les informations provenant de la zone euro et des entreprises françaises qui ont publié leurs résultats ou leurs chiffres d&rsquo;affaires au 1er trimestre.Sur le front économique, mois après mois la reprise en zone euro s&rsquo;installe&nbsp;: au premier trimestre la France a surpris positivement avec une hausse du PIB de 0,6%. Même si une large partie provient de la variation de stocks et que, malgré un euro faible, les exportations ne redémarrent pas vraiment, il faut saluer ce résultat. C&rsquo;est en phase avec notre scénario de reprise modérée en Europe.Sur le front des chiffres d&rsquo;affaires des entreprises du CAC 40 publiés ces dernières semaines, là aussi, les nouvelles ont été plutôt bonnes&nbsp;: en moyenne les CA ont augmenté de 7.6%, ce qui dans un contexte de croissance modérée dans le monde est excellent. Etant donné que les entreprises sont extrêmement raisonnables dans leur gestion des coûts, les profits devraient croître sensiblement en 2015. Bien évidemment, l&rsquo;effet devise a été déterminant pour beaucoup d&rsquo;entreprises&nbsp;: en moyenne le dollar valait 1.37&euro; il y a un an et 1.13&euro; en moyenne au premier trimestre, cela s&rsquo;est traduit mécaniquement dans le niveau des facturations.Le discours des chefs d&rsquo;entreprises, bien qu&rsquo;encore teinté de prudence, est aussi beaucoup plus positif pour la fin de l&rsquo;exercice 2015 et pour 2016.Toutes ces informations nous confortent dans l&rsquo;idée que les analystes devraient revoir leurs prévisions de profits à la hausse et non à la baisse comme souvent depuis plusieurs années à cette période de l&rsquo;année. Ceci justifierait les niveaux actuels de marché et pour certaines entreprises, une poursuite de la progression de leur valeur boursière.Notre scénario reste donc toujours optimiste pour la fin d&rsquo;année en particulier sur la zone euro. Les risques que nous surveillons sont toujours les mêmes&nbsp;: La Grèce et la Chine.En Grèce, les négociations se poursuivent, il est probable qu&rsquo;il faille aller jusqu&rsquo;en juillet pour en savoir plus. Pour la Chine&nbsp;: les chiffres vont tous dans le sens d&rsquo;un ralentissement de l&rsquo;économie. Dimanche dernier, la Banque centrale de Chine a une nouvelle fois baissé ses taux courts et montre ainsi qu&rsquo;elle veut conserver le contrôle du rythme de croissance.

bourse 

Reprise en zone euro : comment en profiter sans risque sur les marchés 

Après des progressions spectaculaires depuis le début d&rsquo;année sur Peugeot&nbsp; (+79%) et sur Renault (+63%), les investisseurs se trouvent sur un dilemme assez fréquent&nbsp;: que faire sur un titre qui a progressé autant mais dont les données objectives restent positives&nbsp;?Les deux entreprises ont en effet connu une réelle amélioration de leurs résultats en 2014 et 2015 s&rsquo;annonce mieux encore.Peugeot a réussi à redresser la barre après plusieurs années très difficiles pendant lesquelles la viabilité même de l&rsquo;entreprise a été mise en doute. En 2014, la perte a été réduite de plus de moitié à 706M&euro; et Peugeot devrait revenir dans le vert en 2015 avec un résultat net qui devrait être proche de 500M&euro;. Peugeot est en avance sur son plan de marche&nbsp;: la chasse aux coûts porte ses fruits.Renault de son côté avait entamé un effort du même type depuis plus longtemps avec des résultats positifs. 2015 devrait confirmer cette tendance avec un résultat attendu en hausse de 32% à 2,5Mads&euro;.Bien sûr tout cela n&rsquo;est possible qu&rsquo;avec un marché domestique solide. Mois après mois, le marché automobile efface la terrible période traversée depuis la crise de 2008. Avril a ainsi été le vingtième mois consécutif de croissance. En cumul à fin avril, 2015 la progression est de plus de 8%. L&rsquo;Association des Constructeurs européens (ACEA) qui publie les chiffres du marché automobile en Europe se montre également confiant pour les mois à venir.La timide reprise de l&rsquo;économie européenne et les facilités de crédit &nbsp;confortent également l&rsquo;optimisme général&nbsp;et cette progression se retrouve dans tous les grands pays en Europe&nbsp;: l&#39;Allemagne, l&#39;Italie, l&#39;Espagne et la France voient tous leur marché automobile rester bien orientés en 2015 avec de bonnes perspectives en 2016.Nos deux constructeurs français ont, comme on l&rsquo;a dit, fait d&rsquo;énormes efforts sur leur base de coûts mais aussi sur leur gamme. Tous ces efforts ont porté leur fruit en termes de résultats et en termes de part de marché&nbsp;: Peugeot et Renault ont ainsi pu regagner quelques parts de marchés en Europe et surtout en France. C&rsquo;est vital pour Peugeot pour qui le marché européen représente 80% du chiffre d&rsquo;affaires et de la marge. Renault, très présent à l&rsquo;international, est également en progression sur son marché en Europe. Renault poursuit le développement de son offre sur tous les segments&nbsp;: le low-cost avec la Kwid annoncé cette semaine mais aussi le haut de gamme grâce à son partenariat avec Nissan sur l&rsquo;Infiniti.Les développements de Peugeot et Renault en Chine sont également prometteurs à plus long terme.Avec tous ces éléments positifs, il nous est évidemment difficile d&rsquo;être vendeurs sur ces titres&hellip; Pour autant, après des progressions aussi spectaculaires, il est aussi impossible de recommander un achat sans retenue sur ces valeurs : nous recommandons plutôt d&rsquo;attendre un repli pour se positionner sur les valeurs automobiles françaises.Par ailleurs, nous avions recommandé des achats sur Airbus dans ces colonnes en décembre : après une progression de plus de 60%, il nous paraît sage de prendre quelques bénéfices.&nbsp;&nbsp;