En direct
Best of
Best of du 21 au 27 mars
En direct
Articles populaires
Période :
24 heures
7 jours
01.

Crise du coronavirus : Nicolas Sarkozy, le recours silencieux ?

02.

Philippe Juvin : "Les chefs et petits chefs de l’administration qui nous entravent face à l’urgence devront répondre de leurs actions après cette crise"

03.

Covid-19 et chloroquine : et si l'on écoutait le Dr Vladimir Zelenko nous parler de sa propre expérience ?

04.

Coronavirus : l’après crise sera violente

05.

Corona, le virus qui rendait les humoristes moins drôles et les célébrités lourdingues

06.

Chloroquine : Didier Raoult revient sur ses travaux, les prouesses réalisées en Chine et sur la situation de la crise sanitaire dans un entretien à Radio Classique

07.

Regardez bien cette caricature : elle est abjecte !

01.

Coronavirus : les fonctionnaires qui nous sauvent et ceux qui nous plombent (voire pire...)

02.

Covid-19 et chloroquine : et si l'on écoutait le Dr Vladimir Zelenko nous parler de sa propre expérience ?

03.

Yazdan Yazdapanah, qui coordonne les essais contre le coronavirus, est-il l'homme des laboratoires américains ?

04.

Fonctionnaires en déroute... mais que se passe-t-il dans le secteur public ?

05.

Jean-Noël Fabiani : "Il ne pourra pas y avoir de sortie du confinement sans dépistage de masse, ni mesures de très grande précaution"

06.

Coronavirus : ces éléments venus d’Italie qui montrent que le nombre réel de morts pourrait être 4 fois supérieur aux chiffres officiels

01.

Tests : la stratégie du gouvernement nous accule à un (nouveau) retard évitable

02.

Coronavirus : ces éléments venus d’Italie qui montrent que le nombre réel de morts pourrait être 4 fois supérieur aux chiffres officiels

03.

Coronavirus : les fonctionnaires qui nous sauvent et ceux qui nous plombent (voire pire...)

04.

Covid-19 et chloroquine : et si l'on écoutait le Dr Vladimir Zelenko nous parler de sa propre expérience ?

05.

Covid-19 : la stratégie sanitaire française est-elle efficace ? Analyse comparée des résultats par pays

06.

Et maintenant voici Emmanuel la - menace - : « on se souviendra de ceux qui n’auront pas été à la hauteur » !

ça vient d'être publié
pépites > Terrorisme
Rebondissement
Meurtre de Daniel Pearl : le Pakistan annule la peine de mort d’Omar Sheikh, le citoyen britannique condamné
il y a 11 min 10 sec
light > Science
Découvertes scientifiques
Selon des chercheurs allemands, l'Antarctique était recouvert d'une forêt luxuriante qui abritait des dinosaures
il y a 1 heure 20 min
décryptage > Culture
Atlanti Culture

"Le grand écart, Chronique d’une démocratie fragmentée" de Pascal Perrineau : une analyse en profondeur des revendications et colères sociales

il y a 3 heures 20 sec
pépites > Défense
Ennemi invisible
Opération Barkhane : quatre soldats français ont été contaminés par le coronavirus
il y a 4 heures 45 min
pépites > Europe
"Mea Culpa"
Coronavirus : la présidente de la Commission européenne, Ursula von der Leyen, s'excuse auprès de l'Italie
il y a 6 heures 16 min
pépites > Santé
Chiffres inquiétants
Covid-19 : 570 décès auraient déjà été enregistrés dans les Ehpad depuis le début de l'épidémie dans le Grand Est
il y a 7 heures 8 min
décryptage > International
Cavalier seul ?

Pétrole : l’Arabie saoudite contribue à l’effondrement de l’économie mondiale

il y a 8 heures 55 min
décryptage > International
Cité de Dieu

Brésil : les gangs remplacent l’Etat

il y a 9 heures 35 min
décryptage > Société
Confinement

Inquiétudes sur le monde qui vient

il y a 10 heures 2 min
décryptage > Politique
Brouillage sur la ligne

Rhétorique officielle et officieuse au temps du corona

il y a 10 heures 43 min
light > Culture
Impact de l’affaire Matzneff
Jean-Marie Gustave Le Clézio décide de quitter le jury du Prix Renaudot
il y a 47 min 40 sec
décryptage > Culture
Atlanti Culture

"Boussole" de Mathias Enard : un livre d’une érudition éblouissante

il y a 2 heures 45 min
pépites > International
Bataille de chiffres
Coronavirus : les autorités américaines estiment que la Chine a menti sur le nombre de morts et falsifié les chiffres
il y a 3 heures 26 min
pépites > Economie
Nouvelles demandes
Les Etats-Unis comptabilisent désormais 6,6 millions de chômeurs de plus en une semaine
il y a 5 heures 11 min
rendez-vous > Media
Revue de presse des hebdos
La droite réfléchit à sa stratégie de rebond, Valeurs Actuelles l’enfonce (en même temps que les autres); Marine Le Pen surfe sur la colère des réseaux sociaux, le gouvernement balance sur elle; Tracer sans fliquer ?; Tensions sur l’approvisionnement
il y a 6 heures 36 min
pépite vidéo > Politique
Scénarios du déconfinement
Mission d’information : retrouvez l’intégralité de l’audition d’Edouard Philippe et d’Olivier Véran
il y a 7 heures 43 min
décryptage > Défense
Soutien

Covid-19 : la garde nationale aux abonnés absents

il y a 9 heures 10 min
décryptage > Media
Candidats

France Télévisions : la bataille pour la présidence de l’audiovisuel public se lance (timidement)

il y a 9 heures 48 min
décryptage > Economie
Cicatrices

Coronavirus : l’après crise sera violente

il y a 10 heures 20 min
décryptage > Politique
Des habits neufs

Et Emmanuel Macron endossa la marinière Armor Lux d'Arnaud Montebourg !

il y a 11 heures 1 min
© Reuters
Les petites structures sont mieux armées pour résister aux conditions économiques actuelles.
© Reuters
Les petites structures sont mieux armées pour résister aux conditions économiques actuelles.
Decod'Eco

Et si l’ère des multinationales était révolue ?

Publié le 02 mai 2013
Est-ce la fin des multinationales géantes ? Du point de vue d'un investisseur, dans quelles entreprises vaut-il mieux investir face à cette perspective ?
Rédacteur en Chef de Capital & Crisis et Crisis Point Trader. Chris Mayer s'occupe de la lettre américaine d'information Capital & Crisis, ainsi que du système de trading Crisis Point Trader. Ses analyses pertinentes et précises des problématiques...
Suivre
Vous devez être abonné pour suivre un auteur.
Abonnez-vous
«Vos abonnements garantissent notre indépendance»
Chris Mayer
Suivre
Vous devez être abonné pour suivre un auteur.
Abonnez-vous
«Vos abonnements garantissent notre indépendance»
Rédacteur en Chef de Capital & Crisis et Crisis Point Trader. Chris Mayer s'occupe de la lettre américaine d'information Capital & Crisis, ainsi que du système de trading Crisis Point Trader. Ses analyses pertinentes et précises des problématiques...
Voir la bio
Ajouter au classeur
Vous devez être abonné pour ajouter un article à votre classeur.
Abonnez-vous
«Vos abonnements garantissent notre indépendance»
Lecture Zen
Vous devez être abonné pour voir un article en lecture zen.
Abonnez-vous
«Vos abonnements garantissent notre indépendance»
Est-ce la fin des multinationales géantes ? Du point de vue d'un investisseur, dans quelles entreprises vaut-il mieux investir face à cette perspective ?

L'époque des entreprises géantes est-elle terminée ? Il nous semble en tout cas que les petites structures sont mieux armées pour résister aux conditions économiques actuelles, nous voulons dire par là des entreprises plus petites, plus souples, plus lisses, gérées par les propriétaires, en comparaison des géants de l'industrie.

Les entreprises peuvent devenir trop grosses. Des "déséconomies" d'échelle peuvent avoir lieu lorsque les entreprises perdent en efficacité une fois qu'elles ont atteint une certaine taille.

Un article fascinant est paru à ce sujet dans le New York Times Magazine, dans lequel Jonah Lehrer se penche sur le travail de Geoffrey West ("Un physicien élucide le mystère de la ville"). Voyons cela d'un peu plus près...

West est un physicien théoricien qui s'est consacré à l'étude des villes et des entreprises. S'il y a de nombreuses ressemblances entre les deux, il y a également une différence majeure : les villes ne meurent quasiment jamais, contrairement aux entreprises. "Comme le fait remarquer West", écrit Lehrer, "l'ouragan Katrina n'a pas pu emporter la Nouvelle-Orléans et la bombe nucléaire n'a pas pu rayer de la carte Hiroshima. A contrario, où sont Pan Am et Enron aujourd'hui ? La durée de vie moyenne d'une entreprise moderne se situe entre 40 ans et 50 ans".

Pourquoi ? Bourse, bénéfices, marché

"Après avoir acheté des données sur plus de 23 000 entreprises cotées en bourse, [...] West a découvert que la productivité d'une entreprise, contrairement à la productivité urbaine, était entièrement sublinéaire. A mesure que le nombre de salariés augmente, le montant des bénéfices par salarié se réduit. West est pris de vertige lorsqu'il me montre les graphiques de régression linéaires. "Regardez-moi ce graphique." me dit-il. "C'en est ridicule de voir comment les points s'alignent." Le graphique reflète la froide réalité de la croissance des entreprises, dans lesquelles les efficiences d'échelle sont presque toujours dépassées par le poids de la bureaucratie. 'Lorsqu'une entreprise naît, tout est dans la nouvelle idée', observe West. "Puis, si l'entreprise a de la chance, l'idée décolle. Tout le monde est riche et content. Mais alors la direction commence à s'inquiéter du résultat financier et donc plein de gens sont embauchés pour s'occuper de la paperasserie. C'est le début de la fin."

"Le danger, explique West, est que le déclin inévitable des bénéfices par salarié rend les grandes entreprises de plus en plus vulnérables à la volatilité du marché. Puisque l'entreprise doit à présent supporter une charge de personnels qui lui coûte cher -- les frais généraux augmentent avec la taille -- une perturbation même mineure peut conduire à des pertes majeures. Comme l'observe West, 'les entreprises meurent de leur besoin de continuer à grossir."

Trop grosses pour faire faillite… et pour fonctionner efficacement

Dans un marché concurrentiel, de telles grandes entreprises seront confrontées à toutes sortes de problèmes. Des pertes financières et de parts de marché les obligeront à se contracter ou alors c'est la faillite.

Sauf que nous ne vivons pas dans un marché concurrentiel.

A la place, les entreprises grossissent anormalement dans une toile de privilèges publics. Il est facile de voir cela avec les banques. Peut-on douter que les banques "too-big-to-fail" ne seraient pas aussi grandes qu'elles le sont sans l'aide du gouvernement ? Le secteur bancaire américain, par exemple, est un cartel, garanti par la Réserve fédérale et le contribuable (ce n'est pas très différent en Europe). Sans cette super-structure, les banques seraient certainement plus petites.

Ce phénomène va bien au-delà des banques. Il touche quasiment tout.

  • Le complexe militaro-industriel serait impossible à imaginer sans les aides gouvernementales.
  • Les centres commerciaux tentaculaires seraient impossibles si le contribuable ne garantissait pas les coûts massifs pour construire des routes, des ponts et des ports.
  • Les grandes compagnies pharmaceutiques et les géants technologiques comme Intel ou Microsoft seraient impossibles si l'Etat ne soutenait pas les brevets.

Le fait est que l'Etat, à travers ses politiques, pousse à la centralisation et au gigantisme. C'est même plus profond que cela et cela affecte les réseaux sociaux qui évoluent dans une société (écoles publiques, prisons, etc.).

Pour résumer sur ce sujet : investissez dans les entreprises plus petites, plus audacieuses. Elles sont plus à même de trouver les filons de croissance et les opportunités dans un paysage économique aujourd'hui stagnant et problématique. Fait ironique, comme le souligne West, ces entreprises sont également mieux capables de supporter les inévitables tempêtes.

Les commentaires de cet article sont à lire ci-après
Le sujet vous intéresse ?
Articles populaires
Période :
24 heures
7 jours
01.

Crise du coronavirus : Nicolas Sarkozy, le recours silencieux ?

02.

Philippe Juvin : "Les chefs et petits chefs de l’administration qui nous entravent face à l’urgence devront répondre de leurs actions après cette crise"

03.

Covid-19 et chloroquine : et si l'on écoutait le Dr Vladimir Zelenko nous parler de sa propre expérience ?

04.

Coronavirus : l’après crise sera violente

05.

Corona, le virus qui rendait les humoristes moins drôles et les célébrités lourdingues

06.

Chloroquine : Didier Raoult revient sur ses travaux, les prouesses réalisées en Chine et sur la situation de la crise sanitaire dans un entretien à Radio Classique

07.

Regardez bien cette caricature : elle est abjecte !

01.

Coronavirus : les fonctionnaires qui nous sauvent et ceux qui nous plombent (voire pire...)

02.

Covid-19 et chloroquine : et si l'on écoutait le Dr Vladimir Zelenko nous parler de sa propre expérience ?

03.

Yazdan Yazdapanah, qui coordonne les essais contre le coronavirus, est-il l'homme des laboratoires américains ?

04.

Fonctionnaires en déroute... mais que se passe-t-il dans le secteur public ?

05.

Jean-Noël Fabiani : "Il ne pourra pas y avoir de sortie du confinement sans dépistage de masse, ni mesures de très grande précaution"

06.

Coronavirus : ces éléments venus d’Italie qui montrent que le nombre réel de morts pourrait être 4 fois supérieur aux chiffres officiels

01.

Tests : la stratégie du gouvernement nous accule à un (nouveau) retard évitable

02.

Coronavirus : ces éléments venus d’Italie qui montrent que le nombre réel de morts pourrait être 4 fois supérieur aux chiffres officiels

03.

Coronavirus : les fonctionnaires qui nous sauvent et ceux qui nous plombent (voire pire...)

04.

Covid-19 et chloroquine : et si l'on écoutait le Dr Vladimir Zelenko nous parler de sa propre expérience ?

05.

Covid-19 : la stratégie sanitaire française est-elle efficace ? Analyse comparée des résultats par pays

06.

Et maintenant voici Emmanuel la - menace - : « on se souviendra de ceux qui n’auront pas été à la hauteur » !

Commentaires (5)
Ecrire un commentaire
Vous devez être abonné pour rédiger un commentaire.
Abonnez-vous
«Vos abonnements garantissent notre indépendance»
Nos articles sont ouverts aux commentaires sur une période de 7 jours.
Face à certains abus et dérives, nous vous rappelons que cet espace a vocation à partager vos avis sur nos contenus et à débattre mais en aucun cas à proférer des propos calomnieux, violents ou injurieux. Nous vous rappelons également que nous modérons ces commentaires et que nous pouvons être amenés à bloquer les comptes qui contreviendraient de façon récurrente à nos conditions d'utilisation.
Ravidelacreche
- 02/05/2013 - 19:10
l’ère des multinationales
Le Marché est "mondial" et le chômage "local"
gliocyte
- 02/05/2013 - 17:49
Taille...humaine
Un parallèle avec la vie quotidienne: Le gigantisme des hypermarchés aboutit de plus en plus à leur fréquentation moindre au profit des commerces de quartier où le client est connu, où il s'y dégage de l'humanité. On y achète le juste nécessaire, ce qui est bon pour sa bourse, on y va à pied, ce qui est bon pour la santé et l'écologie (moins de consommation d'essence) ... La micro entreprise est ainsi valorisée pour le bien de tous sauf... pour les enseignes trop goulues dont l'hypertrophie et la stimulation sans limite de la consommation à tout prix, source d'obésité financière pour elles, mènent petitement mais sûrement vers la sortie.
Qwantix
- 02/05/2013 - 15:34
Le temps de la déconsolidation est arrivé
Pour les multinationales, la compétition fiscale internationale et la convergence fiscale constituent une invitation pressante à deconsolider leur structure en transformant leurs filiales (contrôle de 51% du capital) en affiliées (49%, 33% ou moins) et même en sociétés indépendantes "franchisées" ou coordonnées afin d'éviter les problèmes fiscaux liées à la domiciliation des profits et aux prix de transfert. En conduisant leurs opérations à "arm's length" mais en réseau très coordonné, les multinationales pourront se donner une signature fiscale beaucoup plus discrète.