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La classe politique a tort de ne pas prendre au sérieux le jugement de la Commission de Bruxelles sur le budget.
© Reuters
La classe politique a tort de ne pas prendre au sérieux le jugement de la Commission de Bruxelles sur le budget.
L'Édito de Jean-Marc Sylvestre

Si Bruxelles retoque notre Budget, la France risque le dépôt de bilan

Publié le 14 octobre 2014
La classe politique a tort de ne pas prendre au sérieux le jugement de la Commission de Bruxelles sur le budget. Hormis l’humiliation, la France risque le dépôt de bilan. La mécanique est très simple à comprendre.
Jean-Marc Sylvestre a été en charge de l'information économique sur TF1 et LCI jusqu'en 2010 puis sur i>TÉLÉ. ...
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La classe politique a tort de ne pas prendre au sérieux le jugement de la Commission de Bruxelles sur le budget. Hormis l’humiliation, la France risque le dépôt de bilan. La mécanique est très simple à comprendre.

Théoriquement, c’est mercredi que Paris doit présenter à Bruxelles son projet de loi de Finances et on sait déjà que ce projet ne correspond pas aux normes d’équilibre édictées par la Commission. En fait, Paris a du mal à présenter un déficit qu'il faudrait raboter de 8 milliards d’euros : soit en augmentant les recettes fiscales, soit en diminuant les dépenses.

C’est pourquoi Manuel Valls et Emmanuel Macron expliquent partout qu’ils vont engager des réformes de structures, sur le modèle social et sur le droit du travail. Personne ne sait si ces réformes seront mises en œuvre, l’important c’est que la Commission et les marchés le croient. Ce n’est pas gagné. Si la Commission de Bruxelles rejette le projet de budget, elle a toute une palette de réactions et de sanctions. Les risques encourus par Paris sont multiples.

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Bruxelles peut nous infliger une amende. Cette amende est calculée au prorata du dépassement et du PIB. Cette sanction, qui pourrait atteindre 5 ou 6 milliards d’euros, serait complètement stupide. C’est comme si on condamnait quelqu’un à payer une forte somme parce qu'il ne peut pas payer sa dette. Le problème français serait pire. Bruxelles peut à nouveau nous accorder un délai pour ajuster nos comptes mais nous mettre sous surveillance. Ça ne serait pas très glorieux pour nous mais ça faciliterait les choses. Enfin Bruxelles peut nous aider à construire un nouveau budget pour raboter un déficit excessif.

En résumé, tout cela est gérable. Le problème c’est qu’une sanction de Bruxelles aura un autre impact sur les conditions d’emprunt qui nous sont faites, les taux d’intérêt augmenteront.

Actuellement, la France emprunte à des taux ridiculement bas. Lundi, la France a même emprunté 8 milliards d’euros à des taux négatifs (-0,33% en moyenne). Et depuis deux mois, les financiers internationaux prêtent de l’argent à des taux négatifs. Ça veut dire qu’ils paient pour placer leur argent en France. Incroyable ! Alors que l’on emprunte toujours plus, nos frais financiers diminuent, pourquoi se gêner ?

La vraie question serait de savoir pourquoi les investisseurs internationaux paient pour placer leur argent en France alors que la situation économique est exécrable.

Ils le font parce qu’ils considèrent que la France est encore un des pays au monde parmi les plus sécurisés pour les placements. Donc placer son argent à Paris c’est le protéger et le mettre à l’abri. Pourquoi serait-t-il à l’abri ? Tout simplement parce que la France est encore une grande puissance économique, qu’elle est protégée par son appartenance à la zone euro et par sa proximité avec l’Allemagne. C’est l’Allemagne et la zone euro qui nous permettent d’avoir des taux aussi bas.

Mais il y a une autre raison. Les investisseurs considèrent que la France est un pays où les contribuables sont très sérieux. Ils considèrent aussi qu‘il existe en France une capacité à réduire les dépenses. Il y a de la marge. C’est exactement ce que dit Bruxelles et que Paris refuse d’entendre.

Si Paris se fait retoquer son budget, cela voudra dire que tous les arguments précédents tombent. Cela voudra dire que les investisseurs prennent un risque en plaçant leur argent à Paris. Et si les préteurs prennent un risque, ils le feront payer par une hausse des taux d’intérêt.

Une hausse des taux et c’est la fin du modèle français. Si Manuel Valls et Emmanuel Macron font autant de contorsions pour convaincre Bruxelles qu’ils peuvent faire des réformes, c’est pour protéger leur trésorerie et éviter un dépôt de bilan.

Les commentaires de cet article sont à lire ci-après
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Commentaires (7)
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chrisbord
- 15/10/2014 - 12:54
Moi Président Je......
Devrais diminuer des 4/5 tout ce qui est attribué aux politiques de tout crin, expulser tous les étrangers vivant aux crochets du contribuable, exiger de tous les lobbys des comptes précis de leurs activité, obliger les banques a participer plus amplement au budget de la France...etc.....
Sans tout cela, ce sera comme à Chypre, l'épargnant moyen lequel aura sué sang et eau pour se constituer une poire pour la soif, qui sera dépossédé de son bien pour renflouer les caisses des autres !
Benino
- 15/10/2014 - 09:29
Mon gouvernement est un menteur Pro...
Valsatrois est un gros tricheur...Pour amadouer Bruxelles il nous sort des reformes putatives a la pelle. C'est du gagnant gagnant, il trompe l'Europe et le couillon d'électeur moyen. Son maitre en bonnetot, Zigou Zag a roule dans la farine la moitié des francais.
Pouce ! C'est bientôt la fin de jeu...6 mois au plus ?
clairvalac
- 15/10/2014 - 05:31
ÉPARGNE DES FRANÇAIS
L'analyse de JMS est incomplète.
Ce qui donne confiance aux investisseurs pour préter leur argent à la FRANCE c'est surtout les 12 000 milliards d'épargne des français dans lesquels la troïca (FMI, BCE, commission européenne) "imposerait" au gouvernement de
"taper" si la FRANCE venait à faire défaut (rappelez vous le précédent de MALTE)