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L’or redevient une assurance "anti-crise" à consommer avec modération

Publié le 27 octobre 2014
Comparés aux autres types de placements, trois éléments positifs peuvent conduire à se repositionner graduellement sur l’or.
Alain Pitous, Directeur Général Adjoint Associé de Talence Gestion (@alainpitous).Talence Gestion est une société de gestion de portefeuille indépendante spécialisée dans la gestion sous mandat pour les particuliers et la gestion de fonds commun de...
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Comparés aux autres types de placements, trois éléments positifs peuvent conduire à se repositionner graduellement sur l’or.

Un peu d’Histoire : en 2007, avant le début de la crise financière, l’or se traitait à moins de 700$ l’once. Au fur et à mesure que la crise s’est amplifiée, l’or a progressé jusqu’à 1821$ en 2011 !

Depuis, les politiques d’expansion monétaire menées par les banques centrales ont calmé les tensions financières et l’or a perdu de son caractère de valeur refuge : il est revenu vers 1230$ et semble stabilisé sur ces niveaux.

Est-il temps de se repositionner sur l’or ?

La prise de position sur l’or a des inconvénients majeurs : le "stockage" et la fiscalité rebutent bien souvent les particuliers qui veulent investir dans l’or physique. L’autre inconvénient souvent cité par les gestionnaires de patrimoine réside dans l’absence de rendement de l’or. Un lingot ne détache pas de coupon annuel…

Cet inconvénient est de moins en moins problématique comparé à d’autres placements. En effet, si l’or ne rapporte rien, il est désormais possible de dire la même chose des emprunts d’Etat : un emprunt d’Etat français à 5 ans rapporte désormais moins de 0.8%... Il en va de même pour les livrets, placements sécurisés ou Sicav Monétaires. Un point pour l’or !

Les banques centrales des pays développés interviennent pour soutenir leur économie et faire repartir l’inflation : si avec une inflation à 0, l’once d’or a pu maintenir un niveau supérieur à 1200$, on peut penser qu’avec une inflation à 2% (cible des banques centrales en Europe et au Japon par exemple), l’once d’or pourrait progresser. 2 points pour l’or !

Autre conséquence des injections massives de liquidités dans l’économie mondiale, outre l’inflation monétaire et les risques de création de "bulles" sur les marchés : les banques centrales des pays émergents, où réside la croissance mondiale pour les 10 ans à venir, renforcent leurs achats en lingot d’or.  En effet, elles préfèrent acheter de l’or que mobiliser leurs réserves en euro en yen ou en Dollar qui devraient finir par perdre en pouvoir d’achat. Ces lingots sont "stérilisés" dans des coffres et n’en ressortiront pas. Chine, Inde et la plupart des pays d’Asie achètent régulièrement de l’or. Ils sont à la base de la bonne tenue des cours depuis quelques mois. D’autres banques centrales comme la Suisse sont également à l’achat. 3 points pour l’or !

Enfin, pour ceux qui se projettent à très long-terme, l’offre d’or va immanquablement se tarir et entraîner une hausse mécanique des cours… La patience sera nécessaire : il s’agit d’un horizon à 30 ans minimum.

Dans la période 2007-2011, l’or a bien joué son rôle de valeur refuge. En cas de nouveaux troubles sur les marchés, disposer d’une assurance dans son portefeuille pourrait s’avérer intéressant… Certes… mais un retour aux extrêmes de cette période n’est pas notre scénario le plus probable : même si pour nous le problème majeur  réside toujours dans l’endettement trop important des états des pays développés, la croissance mondiale même modérée devrait s’élever à près de 3%, les banques sont plus solides, les entreprises sont globalement plus profitables enfin les risques systémiques sur l’euro se sont nettement atténués. La fermeté du dollar, que nous anticipons, est également un frein à la hausse de l’or.

Pas de précipitation donc.

En conclusion : plusieurs éléments positifs conduisent à se repositionner graduellement sur l’or. L’idée pourrait donc être d’alléger progressivement une partie des positions obligataires pour prendre des positions sur l’or à hauteur d’une première cible à 5-6%.

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socratus
- 29/10/2014 - 14:31
L'or et les magouilleurs
Pour ceux qui veulent en savoir plus:

http://www.24hgold.com/francais/home.aspx
AlainPitous
- 28/10/2014 - 21:49
Des éléments svp
Bonjour,
Avez vous des éléments sur ce que vous écrivez ?
je ne demande qu'à vous croire.
Merci
socratus
- 27/10/2014 - 19:17
Le magouillage officiel du prix de l'or
Ce Monsieur "oublie" de mentionner le plus important: le prix mondial de l'or est fixé quotidiennement par une petite équipe (un petit gang..) constituée d'une poignée de banques anglo-américaines qui agissent exclusivement dans l'intérêt de leurs établissements et surtout de leurs pays..
Si le prix de l'or était libre, il serait bien plus élevé qu'il n'est, ce qui évidemment porterait un grand tort au Roi dollar et à l'économie anglo-saxonne, basés sur la monnaie papier imprimée au kilomètre par des presses à billets qui fonctionnent nuit et jour !!!