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En 2000, la Suisse a adopté un mécanisme de "frein à l'endettement", entré en en vigueur en 2003.
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Ces pays qui sont parvenus à se désendetter : comment ont-ils fait ? L'exemple de la Suisse
Publié le 29 novembre 2012
La Suisse a adopté un mécanisme de "frein à l'endettement" qui lui a permis d'abaisser sa dette de 56% à 36% du PIB en 10 ans. Quatrième épisode de notre série consacrée aux pays qui ont réussi à se désendetter.
Norbert Gaillard est économiste et consultant indépendant. Sa thèse, rédigée à Sciences Po Paris et à l’université de Princeton, portait sur les méthodologies de notation souveraine. Il a été consultant pour l’International Finance Corporation (IFC), l...
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Norbert Gaillard est économiste et consultant indépendant. Sa thèse, rédigée à Sciences Po Paris et à l’université de Princeton, portait sur les méthodologies de notation souveraine. Il a été consultant pour l’International Finance Corporation (IFC), l...
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La Suisse a adopté un mécanisme de "frein à l'endettement" qui lui a permis d'abaisser sa dette de 56% à 36% du PIB en 10 ans. Quatrième épisode de notre série consacrée aux pays qui ont réussi à se désendetter.

A (re)lire : les précédents épisodes de notre série consacrée aux pays qui ont réussi à se désendetter : 

Ces pays qui sont parvenus à se désendetter : comment ont-ils fait ? L'exemple des Pays-Bas

Ces pays qui sont parvenus à se désendetter : comment ont-ils fait ? L'exemple de la Suède

Ces pays qui sont parvenus à se désendetter : comment ont-ils fait ? L'exemple du Canada

Atlantico : Comment a évolué la dette suisse au cours des dernières années ?

Norbert Gaillard : La dette publique suisse avait fortement augmenté au cours des années 1990, au point de passer de 30% du PIB en 1990 à près de 56% en 1998. Ensuite, de 1998 à 2003, la dette publique se stabilise à 54%-55%. Mais les autorités ont compris le risque de dérapage des finances publiques. En 2000, elles adoptent un mécanisme de "frein à l'endettement" qui entre en vigueur en 2003. Ce mécanisme vise à contenir l'augmentation de la dette publique.

Il fonctionnait de façon relativement simple : l'objectif est d'être à l'équilibre budgétaire, voire de dégager des excédents sur un cycle économique de 5 ans. Les résultats ne se sont pas fait attendre puisque depuis 2006, le pays est en situation d'excédents budgétaires. Les mesures ont été claires : un contrôle accru sur les dépenses publiques couplé à une conjoncture économique favorable qui a permis de générer assez facilement des recettes. La dette publique est passé de 56% en 2003 à 36% aujourd'hui, soit un réduction de 20 points de PIB en moins de 10 ans. Comme la Suède, la Suisse est parvenue à se désendetter en période de grave crise économique: c'est remarquable.

Ce succès a même permis au gouvernement helvétique d'adopter un plan de relance en 2009 lorsque toute l'Europe était en récession. Il faut cependant souligner que, comme aux Pays-Bas, la logique suisse est pragmatique : il y avait une volonté de gérer les finances publiques sur l'ensemble du cycle économique. Il s'agissait de dégager des excédents budgétaires afin d'avoir des marges de manœuvre pour une relance budgétaire si besoin était. Cette approche est à la fois libérale et keynésienne.

Notons tout de même que l'ensemble du pays n'est pas géré de façon égale : certains cantons et communes ont des niveaux d'endettement encore élevés. Ainsi, il faut opérer une distinction entre la partie francophone et celle germanophone : les cantons de Zurich et d'Argovie sont notés AAA, alors que la ville de Lausanne et le canton de Genève sont notés A+, soit quatre crans en-dessous. C'est un écart non négligeable pour la Suisse.

Y a t-il eu des dévaluations compétitives ?

Il n'y a pas eu de dévaluation compétitive, le franc suisse étant traditionnellement une monnaie forte. Dès qu'il y a des tensions économiques ou politiques en Europe ou dans le monde, la devise helvétique s'envole. Les investisseurs internationaux ont toujours eu deux ou trois "monnaies-refuge". Le franc suisse en a toujours fait partie.

A l'inverse, la Suisse a connu une appréciation de sa monnaie ces derniers temps, ce qui est un problème pour son économie et ses industries exportatrices. La banque centrale a même dû intervenir il y a quelques mois pour stabiliser la parité franc suisse/euro car 60% des exportations suisses sont à destination de l'Union européenne. Cette politique est d'ailleurs une réussite.

Quelles ont été les conséquences de ce désendettement sur l'économie du pays ?

Contrairement à ce que nous avons pu observer en Suède au début-milieu des années 1990, en Allemagne au début des années 2000, en Grande-Bretagne aujourd'hui, il n'y a pas eu de mesures brutales pour revenir à l'équilibre des finances publiques. L'impact sur la croissance fut donc très faible. Il faut reconnaître que le pic du ratio dette publique sur PIB, atteint en 1998, était modéré (56%).

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troiscentsalheure
- 29/11/2012 - 16:07
Lien
http://www.youtube.com/watch?v=ETY86BTksgc
nemrod30
- 29/11/2012 - 15:36
le désendettement ne passera que si:
la France adopte une politique volontariste d'éradication de la corruption à tous les étages de la vie politique.
boblecler
- 29/11/2012 - 12:28
N'importe quoi ce monsieur
N'importe quoi ce monsieur oublie de dire que les frontaliers (20 % de main d'oeuvre) ont payés pour certains d'entre eux en euros surtout dans les cantons de neuchatel vers bale. Les Fonctionnaires à l'agence de la recherche d'emploi ont été réaffectés à d'autres missions