Depuis plusieurs semaines une certaine torpeur s&rsquo;est emparée des marchés. Seules les Banques centrales arrivent encore à faire décaler les marchés.Il ne faut pas se laisser bercer par cette ambiance et profiter de la période de calme actuelle pour analyser la situation et éventuellement prendre des décisions. Beaucoup de questions se posent aux épargnants en cette fin d&rsquo;année 2016 et l&rsquo;année 2017 pourrait également être riche en événements pouvant impacter l&rsquo;épargne.Sur le plan macroéconomique il semble que la situation reste globalement toujours la même.*La croissance reste molle. La nouveauté est qu&rsquo;Etats-Unis et Europe se rejoignent progressivement&nbsp;! La consommation des ménages compensent la faiblesse désormais chronique de l&rsquo;investissement. Il y a peu d&rsquo;espoir qu&rsquo;il y ait une franche amélioration à court-terme.*Les banques centrales ces derniers jours ont fait passer un message clair (&nbsp;!)&nbsp;: elles ne vont rien faire&nbsp;! La BCE va attendre une confirmation de l&rsquo;amélioration ou une dégradation sur le front de l&rsquo;inflation pour, éventuellement&nbsp; ajuster sa politique. La FED va attendre des données plus claires avant, éventuellement, de monter ses taux.Ce scénario &laquo;&nbsp;mou&nbsp;&raquo; explique la léthargie des marchés. Bien sûr des scénarios de risque existe. Pêle-mêle&nbsp;:-La Chine pourrait se rappeler à notre bon souvenir un jour prochain.-L&rsquo;Italie, L&rsquo;Espagne, La France et L&rsquo;Allemagne vont tour à tour connaitre des élections. Les programmes annoncés à droite à gauche pourraient impacter les marchés.-Nous finirons 2016 avec un nouveau président américain. Là aussi tout est possible.Dans cet environnement que peut faire un épargnant&nbsp;?-Continuer à investir dans le fond Euro de l&rsquo;assurance-vie&nbsp;?*Cela ne parait plus très judicieux sur le plan financier&nbsp;: même bien géré, les contrats ne peuvent pas transformer des taux bas en rendements garantis élevés&hellip; Les taux sont bas depuis longtemps et progressivement et mécaniquement les contrats Euro voient&nbsp;/ verront leur rendement baisser. L&rsquo;idée ici n&rsquo;est pas d&rsquo;arbitrer l&rsquo;existant mais d&rsquo;arrêter d&rsquo;abonder ces supports.*L&rsquo;immobilier, le raisonnement est un peu le même. La vague de gains élevés est probablement derrière nous. Après fiscalité, l&rsquo;immobilier est devenu un placement nettement moins attractif qu&rsquo;il y a quelques années. Inutile de renforcer en direct ou via SCPI qui sont désormais un peu chères.*Les obligations&hellip;cette semaine il y a eu une première&nbsp;: des entreprises ont émis des obligations avec des rendements négatifs&nbsp;!!!! Parfois il faut savoir rester à l&rsquo;écart quand on ne &laquo;&nbsp;sent&nbsp;&raquo; pas les choses. Certains nous expliquent que si les taux continuent de baisser (devenir plus négatifs) on peut gagner de l&rsquo;argent avec des obligations&hellip;.Certes, mais pour notre part nous considérons que le risque est devenu trop dissymétrique&nbsp;: il y a sur un horizon 4-5ans plus de risque de perte que de chance de gain. Nous poursuivons donc nos allègements. Pour le moment nous avons eu tort de procéder de la sorte mais nous persistons.Les actions. La dissymétrie est inverse à celle des obligations selon nous. Sur 4-5ans il y a plus de probabilité de gains que de perte &hellip;MAIS, car il y a un mais, toutes les actions ne se valent pas&nbsp;! Loin de là.Les actions américaines sont un peu chères mais on peut se laisser porter&hellip;Les actions japonaises n&rsquo;ont aucun intérêt pour un particulier en zone Euro. Il y a mieux à faire chez soi&nbsp;!Les actions émergentes, c&rsquo;est le dernier trade à la mode. Il est dangereux. Au moindre coup de vent, la correction sera sévère.Les actions européennes&nbsp;:-Les valeurs internationales&nbsp;: L&rsquo;Oréal, LVMH, Air Liquide ou Airbus par exemple &nbsp;pourquoi pas, avec le même raisonnement que pour les actions américaines.-Les bancaires&nbsp;: elles souffrent des taux bas mais par rapport aux chiffres qu&rsquo;elles annoncent semblent peu &laquo;&nbsp; chères&nbsp;&raquo;. A réserver aux audacieux quand même car beaucoup de questions sont posées sur le secteur.-Les &laquo;&nbsp;cycliques&nbsp;&raquo; européennes, c&rsquo;est un peu le même raisonnement mais avec un risque plus faible et un &laquo;&nbsp;joker&nbsp;&raquo;: les plans de relance que devraient mettre en place les européens.-Les petites et moyennes valeurs&nbsp;: même chose que les cycliques avec un potentiel de croissance supérieure.Vu les risques, et la séance de vendredi le rappelle&nbsp;;il faut quand même être prudents sur les actions&hellip; garder des munitions au cas où et se rappeler de 3 choses&nbsp;:*On n&rsquo;achète pas des actions uniquement pour le rendement.*On n&rsquo;achète pas des actions par &laquo;&nbsp;défaut&nbsp;&raquo;&hellip;*L&rsquo;investissement en action nécessite de la patience&nbsp;!!!&nbsp;

Comment finir l’année et préparer 2017 ?

Atlantico Bourse

Comme indiqué la semaine passée nous allons nous éloigner aujourd&#39;hui des informations macro-économiques, des réflexions sur les politiques des banques centrales ou des cours du pétrole.Nous allons nous concentrer sur 5 titres qui nous paraissent intéressants, il faut néanmoins garder à l&rsquo;esprit les quelques éléments suivants&nbsp;:1/ Les titres évoqués dans cet article sont attractifs, selon nous, dans une optique d&rsquo;investissement long-terme (3ans minimum)&hellip; désolé&hellip; pour les opérations spéculatives il faudra s&rsquo;adresser ailleurs.2/ N&rsquo;acheter que ces titres n&rsquo;aurait pas de sens&nbsp;: une gestion de portefeuille nécessite d&rsquo;investir sur &laquo;&nbsp;plus&nbsp;&raquo; de titres que 5.3/ Les titres évoqués sont des titres d&rsquo;entreprises de petites ou moyennes capitalisation&nbsp;: il faut &nbsp;aussi avoir d&rsquo;autres titres en portefeuille que des petites valeurs.4/ Bien évidemment, lorsque nous évoquons des titres dans la presse, nos fonds ou nos mandats sont aussi en position ou à l&rsquo;achat sur les titres en question&nbsp;! En l&rsquo;occurrence, les titres cités ici sont en position, avec d&rsquo;autre bien sûr, dans notre fonds Talence Epargne Utile.Les 5 valeurs dans lesquelles nous avons investi sont Havas, Bonduelle, Lisi, Mersen et GL Events. Le point commun clé, peu évident d&rsquo;un premier abord, est que toutes ces sociétés ont entrepris de mettre en œuvre une politique responsable&nbsp;: responsabilité environnementale, responsabilité en termes de gouvernance et responsabilité sociétale. Nous considérons, et nous l&rsquo;avons déjà évoqué, dans ces articles que les entreprises &laquo;&nbsp;responsable&nbsp;&raquo; sont sur longue durée plus performantes que leurs homologues parfois plus préoccupées par des logiques financières à court terme&nbsp;!Havas&nbsp;: L&rsquo;activité continue de progresser au rythme de l&rsquo;économie. Aux Etats-Unis, les élections et le digital vont soutenir l&rsquo;activité. En Europe, 50% du CA, la timide reprise enregistrée par l&rsquo;économie soutient l&rsquo;activité. Les résultats du premier semestre avec un profit en hausse de 13% confirment la tendance entrevue en 2015. Sur le plan de la&nbsp; &laquo;&nbsp;RSE&nbsp;&raquo; (Responsabilité Sociétale et Environnementale) Havas a engagé depuis plusieurs années une démarche claire dont les progrès sont nets. Dernier cours 7.60&euro;Bonduelle&nbsp;: le secteur a été difficile ces derniers temps mais l&rsquo;entreprise a su s&rsquo;adapter à cet environnement. Le chiffre d&rsquo;affaires croit modérément&nbsp; mais, grâce à une gestion des coûts efficace, Bonduelle voit ses résultats croître régulièrement. Sur le plan RSE Bonduelle a entrepris une politique volontariste depuis de nombreuses années&nbsp;: tout est mis en œuvre pour que chaque &laquo;&nbsp;maillon&nbsp;&raquo; de l&rsquo;entreprise soit mobilisé avec des objectifs d&rsquo;amélioration que ce soit sur le plan de l&rsquo;économie d&rsquo;énergie, sur le plan de la qualité de la production ou de la formation des équipes. Derniers cours 22.83&euro;Lisi, société spécialisée dans la conception et la fabrication de solution d&rsquo;assemblage pour l&rsquo;industrie aéronautique et automobile mais aussi pour le secteur médical. Le CA et les résultats connaissent eux aussi une belle progression avec une accélération nette ces dernières années. Lisi porte, outre les aspects RSE &laquo;&nbsp;classique&nbsp;&raquo;, une attention particulière au capital humain&nbsp;: formation, intégration, accompagnement&hellip;Cet aspect nous plait particulièrement chez Talence Gestion. Le recul du titre après la publication de bons résultats peut être mis à profit pour se positionner sur le titre. Dernier cours 23.00&euro;.Mersen spécialiste des composants électriques et des matériaux en graphite&nbsp;: à l&rsquo;inverse des sociétés citées précédemment, a connu plusieurs exercices en demi-teinte. 2016 peut être une année de retournement malgré un environnement concurrentiel qui exerce toujours une forte pression sur les prix. Il est intéressant pour nous dans le cadre de la gestion du fonds Talence Epargne Utile que Mersen, malgré un business difficile en ce moment, garde un focus fort sur ses engagements RSE et en particulier le capital humain cours 17.47&euro;&nbsp;GL Events, spécialiste de la prestation de services liés aux événements. Après un trou d&rsquo;air en 2013, l&rsquo;entreprise a repris le chemin de la croissance avec une accélération en 2016.Le discours de la société traduit également une bonne confiance pour la suite. La politique RSE du groupe est aussi en progrès constant dans chaque division de la société. Outre le sujet humain très présent dans la société de service (&laquo;&nbsp;think people&nbsp;&raquo;) le groupe a aussi un engagement sur le côté environnemental &laquo;&nbsp;think green&nbsp;&raquo; avec une politique de respect de l&rsquo;environnement (gestion des déchets par exemple) engagée depuis 2009. Cours 17,90&euro;.Bien loin des problématiques classiques de marchés financiers, ces 5 idées d&rsquo;investissement en entreprise démontrent que l&rsquo;on peut joindre intérêt financier et intérêt &laquo;&nbsp;sociétal&nbsp;&raquo; pour valoriser son épargne en investissant, nécessairement dans une optique long terme, dans des entreprises françaises&nbsp;!&nbsp;

Made in France

Bourse : les cinq valeurs françaises à l’achat

Economie

Les observateurs, économistes, épargnants et les investisseurs ont depuis le début de la crise de 2008 vécu tellement de situations extraordinaires, au sens littéral du terme, que la bascule vers des taux négatifs n&#39;a finalement pas été tant commentée. Pourtant il s&#39;agit d&#39;un fait majeur. Il faut, selon nous, probablement se tenir prêt à agir pour orienter son épargne dans les mois à venir.Concrètement en quoi consistent des taux négatifs&nbsp;: vous prêtez 1000 sur 5 ans par exemple et au terme des 5 ans vous récupérez intérêts compris 980 !&nbsp; Les épargnants savent depuis longtemps que l&#39;inflation rogne le pouvoir d&#39;achat des sommes qu&#39;ils récupèrent mais, là, nous vivons une situation nouvelle et philosophiquement incompréhensible dans laquelle le temps ne vaut rien...Beaucoup de raisons ont fait que nous en sommes arrivés à des taux négatifs&nbsp;:- Première étape, au début de la crise,&nbsp;les banques centrales ont baissé leur taux courts et injecté des liquidités massivement. Les placements courts ont vu leur rendement s&#39;effondrer.- Deuxième étape, les &quot;quantitative easing&quot; ont amené les Banques Centrales à acheter des obligations sur le marché. Là, ce sont les placements obligataires qui ont vu leurs rendements baisser.Depuis quelques mois que se passe-t-il ?Les Banques Centrales continuent de stocker des obligations dans leur bilan, les investisseurs en quête de sécurité se ruent sur les obligations en cas de secousses de marché... et n&rsquo;en sortent plus.L&#39;ensemble des incertitudes à l&#39;échelle mondiale fait que les chefs d&#39;entreprises, les ménages et les états limitent leurs investissements et restent pour les premiers positionnés sur des placements sécurisés en attendant ...Comme personne n&#39;anticipe de rebond de l&#39;inflation à court terme les positions sont figées... les banques centrales continuant d&#39;injecter des liquidités, la seule variable d&#39;ajustement sont les taux... qui continuent de baisser et sont passés progressivement en territoire négatif sans que cela génère énormément de commentaires.En France&nbsp;les obligations d&#39;Etat&nbsp; à moins de 5 ans sont désormais avec des rendements négatifs, à l&#39;échelle européenne ce sont un tiers des obligations cotées qui sont concernées !&nbsp;Que la situation s&rsquo;installe ou au contraire vienne à se retourner il&nbsp; nous&nbsp;semble nécessaire de prendre quelques décisions pour son épargne, même si les choses vont évoluer lentement et qu&rsquo;il n&#39;y a pas d&#39;urgence absolue à agir.Pour ceux qui sont investis en obligations d&#39;Etat en direct ou dans des placements &quot;courts&quot; comme du monétaire, il faut au moins commencer à réfléchir à un plan &quot;B&quot;&nbsp;; par exemple en remplaçant ces obligations à rendement négatifs par des supports investis en obligations d&rsquo;entreprises qui ne sont pas très risquées et qui rapportent sensiblement plus.Par ailleurs, certains placements permettent, au moins pour un temps, d&#39;attendre que la&nbsp;situation se décante&nbsp;: l&#39;assurance- vie en Euro permet de gérer la transition. En effet les assureurs gèrent bien la diversification entre sécurité et rendement depuis de longues années. Ils devraient encore grâce à leur diversification offrir des rendements positifs encore quelques temps... même si là aussi, inéluctablement les taux de rendement vont continuer leur baisse.Pour les plus prudents les livrets divers permettent encore d&#39;obtenir là aussi un peu de rendement positif&hellip; même si c&#39;est désormais symbolique.Ceux qui pensent que le système de taux négatifs traduit les déficiences du système et annonce une crise plus profonde, l&#39;or et les billets sont leur panacée... Cette vision nous paraît trop pessimiste mais force est de constater que l&rsquo;or a repris de la vigueur depuis quelques semaines.Nous pensons néanmoins que dans cette période extraordinaire, il faut, pour construire son patrimoine, privilégier les actifs réels plutôt que de placer en obligations. Qui dit patrimoine dit vision longue, et il nous semble que sur 10 ou 15 ans voire plus, il vaut mieux posséder des actifs réels tels l&rsquo;immobilier ou des actions d&rsquo;entreprises bien sélectionnées plutôt que des obligations qui coûtent plus qu&rsquo;elles ne rapportent&nbsp;!&nbsp;

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Comment finir l’année et préparer 2017 ?

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Que faire dans un monde de taux négatifs ?