Baisse du livret A : les risques qu’elle fait peser sur l'économie

A la recherche de tous les petits ruisseaux pour gagner un peu de croissance

Le gouverneur de la Banque de France a, sans surprise, indiqué au Journal Du Dimanche du 7 juillet que le taux du Livret A devrait baisser au 1^er août prochain compte tenu de la diminution de l’inflation. Il a mentionné que ce taux pourrait être abaissé jusqu’à 1% ce qui constituerait son plus bas historique. Néanmoins, il est fort probable que le gouvernement retienne un taux de 1,25 voire de 1,5%.

Une réduction du taux du Livret A de 0,25 à 0,5 point diminuera d’autant le coût du financement du logement social ainsi que celui de la Banque Publique d’Investissement. Aujourd’hui, les organismes de logements sociaux pouvaient trouver des ressources obligataires moins chères que celles issues du Livret A. Le taux des prêts fournis par la Caisse des dépôts au logement social intègre la rémunération des épargnants (1,75% actuellement), la rémunération des réseaux bancaires (0,6%) et celle de la Caisse des dépôts… Tout cumulé, le taux tourne autour de 3 points. Pour rendre plus attractif les prêts au logement social, le gouvernement est incité à diminuer autant que possible le taux de l’épargne réglementée.

Cette baisse du taux du Livret A constituera un geste en faveur des banques qui sont à la recherche de liquidités. Ces derniers mois, elles ont pâti du relèvement du plafond du Livret A qui est passé de 15 300 à 22 950 euros. De nombreux épargnants ont, de ce fait, transféré tout ou parte de leur épargne placée sur leurs livrets bancaires vers leur livret A ou leur LDD d’autant plus que la fiscalité s’est accrue sur les premiers.

La baisse du taux du Livret A devrait conduire les épargnants à réaffecter une partie de leurs revenus non consommés sur des produits d’épargne longue comme l’assurance-vie. Mais, le gouvernement espère surtout que les Français délaissent l’épargne de précaution en consommant davantage. La baisse du taux du Livret A pourrait ainsi compléter la mesure de déblocage de l’épargne salariale intervenue le 1^er juillet dernier. Le gouvernement entend sans nul doute recourir à tous les rares outils à sa disposition pour relancer à minima une économie atone et ainsi permettre à François Hollande de gagner son pari d’inverser la courbe du chômage avant la fin de l’année. Dans un contexte chahuté et avec des Français angoissés, il est peu probable que la baisse du Livret A génère un flux important vers la consommation mais à défaut de flux, le pouvoir se contentera de ruisseaux. Et en la matière tout est bon à prendre afin de gagner quelques dixièmes de point de croissance.