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Revue d'analyses (financières)

Et si la Grèce devenait l'Argentine de l'Europe ?

Publié le 04 octobre 2011
Dans l’œil des marchés : Dominique Trenet, stratégiste dans une société de gestion indépendante, dresse, chaque mardi, un panorama de ce qu'écrivent les analystes financiers les plus en vue du marché de la semaine.
Dominique Trenet est stratégiste dans une société de gestion indépendanteChaque semaine, il réalise pour Atlantico une synthèse des opinions les plus significatives sur l’évolution de la crise que nous sommes en train de vivre.
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Dominique Trenet est stratégiste dans une société de gestion indépendanteChaque semaine, il réalise pour Atlantico une synthèse des opinions les plus significatives sur l’évolution de la crise que nous sommes en train de vivre.
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Dans l’œil des marchés : Dominique Trenet, stratégiste dans une société de gestion indépendante, dresse, chaque mardi, un panorama de ce qu'écrivent les analystes financiers les plus en vue du marché de la semaine.

La crise argentine de 1994, rappelons-le, avait entraîné un défaut de paiement du pays sur 120Md$ de dette, qu’il devait à des créanciers principalement étrangers. Ces derniers ont perdu à l’époque 73% du nominal des obligations qu’ils détenaient et les déposants argentins ont subi des pertes sévères puisque les dépôts en dollar ont été convertis en peso argentin au taux officiel de 1,4 peso, cours très en dessous de celui du marché à l’époque. L'Argentine connaitra après ces opérations une récession de 30 mois, la production industrielle baissera de 9% par rapport au plus haut précédent la crise…

A quoi ressemblerait une restructuration de la dette grecque, c’est le titre de la dernière étude de Michael Saunders de Citi le 23 septembre. Pour lui l’endettement de la Grèce atteindra 360Md€ à la fin de l’année, soit 165,3% du PIB grec. Le montant de dette grecque détenu par la Banque Centrale Européenne (BCE) s’élève à 50Md€ en nominal et 40Md€ en coût d’achat. Ces montants laissent 240Md€ entre les mains du secteur privé. Le montant des provisions à passer serait, selon lui, autour de 70% et la BCE perdrait 24Md€. Si la coordination entre le secteur public et le secteur privé n’est pas bonne, il s’attend à la nécessité pour le secteur privé de passer des provisions à hauteur de 100%....

L’union monétaire est morte, tout le monde le sait mais il faudra au moins 10 ans pour mettre en place l’union monétaire II. Elle devra réaliser une union fiscale. C’est ce qu’a dit Christoffer Potts, stratégiste chez CA Cheuvreux au cours d’une réunion organisée à Paris le 27 septembre pour les investisseurs internationaux. Pour lui, la Grèce ne deviendra pas l’Argentine de l’Europe….

L’explosion de la zone Euro n’est ni possible ni souhaitable explique clairement Martin Wolf éditorialiste du Financial Times le 27 septembre, mais elle ne peut rester en l’état. Ce qu’il faut aujourd’hui c’est une expansion économique agressive au centre de la zone notamment, grâce à un assouplissement immédiat de la politique monétaire de la BCE accompagnée d’un solide soutien aux pays confrontés à l’illiquidité de leur dette….

Les signes annonçant une récession aux Etats Unis se multiplient. Telle est l’opinion de Jonathan Basile senior economist du Crédit Suisse New York publié dans Bloomberg Markets du 1er octobre. Il fait remarquer que chaque fois que la croissance américaine est tombée en dessous de 2%, cela a annoncé dans 70% des cas une récession.

La situation des États-Unis est plus préoccupante que celle de l’Europe nous explique Jim Rogers grand spécialiste des matières et des changes (CNBC 27/09/2011), L’Illinois est en faillite alors que son économie est plus importante que celle de la Grèce. La Californie et l’État de New York sont aussi deux États en situation financière très difficile.

L’Europe doit dépasser le dogme de l’austérité et de la monnaie forte c’est ce qu’écrit Paul Krugman économiste américain dans le New York Times repris par Le Monde du 30 septembre. Il montre que l’Amérique a absolument besoin d’une relance en Europe pour résoudre ses propres problèmes.

Comment éviter une seconde dépression, c’est le titre du papier de George Soros, grand gérant de hedge fund, publié dans le Financial Times du 30 septembre. Parmi la série de mesures qu’il propose la première consiste à nommer un ministre des finances européen, la deuxième à mettre les grandes banques européennes sous le contrôle direct de la BCE…

Les conditions sont en place pour une reprise des marchés. C’est la position de Chen Zhao Managing Editor de BCA, un bureau d’analyse économique basé au Canada. Il s’empresse d’ajouter que pour que cela se produise il faudrait éviter qu’un risque systémique ne se produise.

 Il faut passer des ordres d’achat 15 à 30% en dessous des cours actuels, c’est le conseil qu’a donné Charles Gave Président de GaveKal à Hong Kong aux lecteurs de Investir le 24 septembre. Nous sommes en train d’arriver dans le vortex de la crise de l’Euro. Toute cette construction artificielle va éclater dans les six mois qui viennent. La bourse aura fini de baisser bien avant. Il ne faudra plus avoir de cash vers le 15 octobre.

Tout le monde et c’est bien normal, n’est pas d’accord sur cette stratégie notamment Roger Nightingale gérant chez RDN à Londres qui pense que les actions sont bon marché mais ce n’est pas suffisant pour qu’elles remontent. Pour lui l’Euro ne survivra pas à la crise actuelle et la probabilité pour que l’on retombe en récession est devenue de 40%.

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bobocleaner
- 05/10/2011 - 09:43
la vérité est tellement évidente
qu'il n y a plus que les incantations qui la masquent , les petits mensonges des syndics de faillite UMPS ont fait pschiiittt
La France ne doit attendre son secours que d'elle même , produire plus en France , limiter ses défenses et faire respecter sa souveraineté ou périr.
Aprés tout même les civilisations sont mortelles comme dirait Valéry.

Aux Français de sortir de leur suicide collectif.
Alex de M.
- 05/10/2011 - 08:36
Le monde développé crève du socialisme
Il n'y a pas de "guerre économique", juste le jeu normal des acteurs du marché. Sinon il faudrait fusiller le personnel et les clients des hyper pour haute trahison !
Mais il y a partout, un niveau de dépense "sociales" insupportables qui "partout" sont surtout dues à une immigration massive.
Le reste du blabla c'est du pipeau !
Après 30 ans de cette mentalité c'est, partout, le dépôt de bilan.
bobocleaner
- 05/10/2011 - 00:29
pour en revenir à la Gréce
personne ne demande des comptes pas à 'linfâme DSK ( qu il reste au Maroc ! ) mais à tous les "experts" et "journalistes" qui vantaient sa "compétence" et n'ont pas expliqué pourquoi il avait changé de discours à 180 ° en quelques mois .
Comme Lagarde sur les banques d'ailleurs.
Ils ont tellement démoli l'éducation dans ce pays qu'ils nous imaginent sans analphabétes et abrutis.