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La probabilité d’une crise majeure se renforce de jour en jour

Entre la Grèce et le marché obligataire, la montée du populisme et l’explosion de la majorité de gauche, la France voit se rapprocher à vitesse grand V un risque de crise majeure.

L'Édito de Jean-Marc Sylvestre

Publié le
La probabilité d’une crise majeure se renforce de jour en jour

La probabilité d’une crise majeure se renforce de jour en jour. Crédit Reuters

Les spécialistes des marchés et les politologues sont pour une fois d’accord. Le risque d’une crise grave pour le printemps de l’année prochaine se renforce en Europe et en France. Peut-être avant. Nous courons trois risques de crise à la fois.

Premier risque de crise : une crise financière à l’intérieur de la zone euro. La zone euro ne fera pas de miracles si la majorité politique en Grèce tourne le dos aux engagements de redressement. Le prochain gouvernement s'assiera sur ses obligations budgétaires et, du même coup, il oubliera la moitié de ses créanciers. Or, les créanciers de la Grèce, ce sont les épargnants grecs. Mais les dettes grecques ont été surtout financées par des banques européennes ainsi que par le budget communautaire. Si la Grèce refuse d’honorer ses engagements, elle met à mal l’équilibre de la zone euro, comme en 2011.

Mais cette fois-ci, il est peu probable que les contribuables allemands acceptent de faire un échéancier.

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Le problème, c’est qu’aujourd’hui la Grèce n’est pas le seul maillon faible de la zone euro. L’autre maillon faible, c’est évidement la France qui ne remplit pas ses engagements budgétaires et qui tire aussi sur le crédit de l’Europe.

La chute d’un des pays de la zone euro, ou même l’éclatement de la zone euro, entrainerait l’effondrement économique de l’Europe du Sud, dont la France, qui ne tiennent aujourd’hui que par la solidarité européenne et par la force des pays de l’Europe du Nord.

Deuxième risque de crise : une crise obligataire liée à la hausse des taux d’intérêt. Cette fragilité de la zone euro est aggravée aujourd’hui par le risque d’une remontée des taux d’intérêt. Tous ces pays ont été perfusés avec de l’argent à coût nul ou presque, compte tenu des excès de liquidités.

Ces excès de liquidités ont perturbé tous les systèmes économiques en les exonérant de prendre en compte la gestion des risques. Un taux zéro agit comme de la morphine et, contrairement à ce que l’on croit, cela n’encourage pas l’investissement puisque ça ne promet aucun rendement. C’est vrai dans tous les pays en Europe et au Japon, qui est en dépression depuis 15 ans en dépit d’une overdose de liquidités. C’est moins vrai aux USA et en Grande Bretagne, où l’effet de richesse lié au renchérissement des actifs dope un peu les machines économiques mais sont souvent guettées par les bulles.

Toujours est-il que beaucoup de banques centrales ont annoncé un changement de politique monétaire qui se traduira par une remontée des taux et une raréfaction de la création monétaire.

Le plus spectaculaire changement se prépare au Japon où le premier ministre a annoncé qu'il fallait désormais changer d’attitude et s’attaquer aux structures et à l’offre des entreprises. Enfin, la baisse du prix du pétrole va commencer à gêner les pays pétroliers et assèche leurs fonds souverains. Tout cela, c’est de la liquidité en moins. La banque européenne, si généreuse soit-elle, ne pourra pas compenser le tarissement des flux orientés vers les pays où les taux sont plus importants. Toujours est-il qu'une hausse des taux d’intérêt aurait des effets catastrophiques sur le financement des États européens les plus endettés.

 
Commentaires

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  • Par chrisbord - 16/12/2014 - 15:03 - Signaler un abus Et pourquoi ?

    Les Européens ont ras le bol d'être présurés comme des citrons alors qu'a Bruxelles et ailleurs nos fonctionnaires et dirigeants se gobergent dans une vie fastueuse sans payé un centime d'imposition !

  • Par chrisbord - 16/12/2014 - 15:03 - Signaler un abus Et pourquoi ?

    Les Européens ont ras le bol d'être présurés comme des citrons alors qu'a Bruxelles et ailleurs nos fonctionnaires et dirigeants se gobergent dans une vie fastueuse sans payé un centime d'imposition !

  • Par chrisbord - 16/12/2014 - 15:03 - Signaler un abus Et pourquoi ?

    Les Européens ont ras le bol d'être présurés comme des citrons alors qu'a Bruxelles et ailleurs nos fonctionnaires et dirigeants se gobergent dans une vie fastueuse sans payé un centime d'imposition !

  • Par Ganesha - 16/12/2014 - 18:33 - Signaler un abus Commentateurs Obstinés

    Ce qui est amusant, c'est qu'on trouve encore sur Atlantico quelques commentateurs obstinés qui disent : suivons l'exemple de l'austérité allemande, le Capitalisme Libéral, c'est un système économique merveilleux et plein d'avenir, et surtout, surtout : Le FN, c'est pas bien !

  • Par scrat75 - 17/12/2014 - 07:57 - Signaler un abus rondins de bois

    Autour de l'hexagone. Une marmite et madame le pen en guise de druide . Avec ça nous serons invulnérable. Si les partis extrémiste avaient LA solution l'humanité le saurait non ? "Leurre programme" c'est défilé le bras tendu vers le balcon le premier mai , avec la famille au complet pour. Saluer le bon peur floué..... et Dacia pour les raclures les plus dévoués du parti..un rare privilège

  • Par Anguerrand - 17/12/2014 - 20:53 - Signaler un abus À ganesha un bon marxiste FN

    Je vous signal que les pays les plus prospères dans le monde sont libéraux, vous préférez capitalisme, c'est plus péjoratif ( en France ) . Juste un mot capitalisme et libéralisme c'est la même chose, pas la peine d'écrire capitalisme libéral. Vous connaissez la cote qui monte?....

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Jean-Marc Sylvestre

Jean-Marc Sylvestre a été en charge de l'information économique sur TF1 et LCI jusqu'en 2010 puis sur i>TÉLÉ.

Aujourd'hui éditorialiste sur Atlantico.fr, il présente également une émission sur la chaine BFM Business.

Il est aussi l'auteur du blog http://www.jeanmarc-sylvestre.com/.

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