Lion griffé
La possible alliance Peugeot/General Motors signifie-t-elle la fin de l’automobile française ?
Le constructeur automobile français PSA Peugeot Citroën a entamé des discussions avec le géant américain General Motors. Les investisseurs ont salué la perspective d'un rapprochement entre les deux firmes et les actions de PSA se sont envolées à la Bourse de Paris. Mais est-ce vraiment une raison de se réjouir ?
Le constructeur automobile français PSA Peugeot Citroën a entamé des discussions avec le géant américain General Motors. Crédit Reuters
La possibilité d’une alliance entre les groupes automobiles PSA Peugeot-Citroën et General Motors a eu le mérite d’enchanter les investisseurs, puisque l’action du constructeur français a grimpé jusqu’à 18% en séance, rassurant des analystes inquiets sur les perspectives de croissance. Mais au-delà des raisonnements purement financiers sur la rentabilité future d’un possible ensemble, que révèle ce rapprochement capitalistique ?
La consolidation, une nécessité dans l’automobile de demain
Quelques semaines après la polémique Renault suite à l’ouverture d’une unité de production de très grande taille au Maroc, il y a de quoi se voiler de noir et pleurer en silence la fin de l’automobile française. Et pourtant il faut rappeler aux esprits chagrins que les alliances peuvent se révéler de très bonnes choses, surtout dans un monde comme l’automobile où les marchés matures tels que l’Europe ne sont certainement plus source de croissance et où les économies d’échelle et la réduction de coûts associés sont le seul vecteur de profits.
A ce petit jeu là, les alliances avec des échanges réduits de capitaux sont beaucoup plus profitables pour les deux partenaires parce que plus flexibles, plus respectueuses, que de coûteuses opérations de fusions-acquisitions nourries à grand renfort d’endettement. Elles réussissent d’ailleurs fort bien aux groupes français, que ce soit Air France – KLM dans l’aviation ou Renault – Nissan dans l’automobile.
Face au bal des prétendants,…
En outre, l’histoire récente de PSA foisonne de fusion ou rapprochement avortées qui font plus les affaires des investisseurs et de la presse économique que des salariés ou actionnaires du groupe. En septembre 2009, Jean-Marc Gales, directeur des marques du groupe français, avait dû faire une mise au point, en affirmant qu’il n'y avait pas de discussions en vue d'une fusion avec BMW. Trois mois plus tard, la presse s’enflammait pour la fusion PSA Peugeot-Citroën et Mitsubishi, le quotidien japonais Nikkei rapportant même que Mitsubishi était prêt à laisser PSA prendre entre 30% et 50% de son capital.
…la sagesse de la famille Peugeot
Il faut reconnaître à la famille Peugeot, détentrice de 30% du capital et 46% des droits de vote, une grande sagesse dans son approche de tels partenariats. Ceux-ci ne peuvent se faire qu’en position de force et en pouvant poser ses conditions, dans ce cas il n’y a aucune raison d’en avoir peur. L’exemple le plus connu est l’alliance entre Chrysler et Fiat qui a réussi au-delà des espérances et a contribué à faire sortir Fiat du marasme dans lequel il se trouvait depuis plusieurs années et même à pérenniser des emplois italiens. Mais aujourd’hui le rapport de force entre PSA et General Motors reste très déséquilibré puisque l’américain vaut plus de huit fois le français. La famille Peugeot ne pourraient guère obtenir plus de 3% d’un futur groupe consolidé. Dans ces conditions, du point de vue de Détroit, siège historique de General Motors, PSA risque vite d’être considérée comme une filiale locale plutôt que comme un égal.
Mots-clés: achat | automobile | fusion | General Motors | made in France | Peugeot
Robin Rivaton
Robin Rivaton est étudiant en droit des affaires et de la régulation à Sciences Po et en finance à l’ESCP Europe.
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pourquoi pas produit par France, produit de France, et pas les expressions équivalents anglais? la France sera-t-elle toujours en place de soumission et de dépendance?
avec la réalité de l'économie francaise, vous pouvez attendre que les EUA nous domine de plus en plus, et nous allons parler de plus en plus leur langue aussi...
Réponse sur le lien suivant: http://lespoir.jimdo.com/2012/02/17/l-identit%C3%A9-protectionniste-de-la-france/